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當(dāng)下高股息策略配置價(jià)值顯著：
　　1、高股息股票長期具備超額收益。高股息的股票一般而言基本面情況較好，能吸引增量資金，從海內(nèi)外市場歷史數(shù)據(jù)來看，高股息股票長期來看具備顯著的超額收益，股息指數(shù)長期表現(xiàn)較好，總體顯著跑贏大盤。
　　2、期限利差上行可帶動(dòng)紅利策略走強(qiáng)。港紅利股可以看作是一年后會(huì)明確付息的短久期債券，因此基于股債無套利的原理，當(dāng)期限利差上行在股票端應(yīng)做多紅利。從當(dāng)前來看，中國和美國的期限利差都處于歷史較低的位置，博弈未來期限利差抬升，進(jìn)而可帶動(dòng)高股息策略走強(qiáng)。
　　3、港股通高息精選指數(shù)未來1年預(yù)期回報(bào)較高。借鑒GK模型股票收益分解的思路，我們可以將高股息股票的收益拆分成3塊：股票收益≈股息率+盈利增速+估值變化率。即使假設(shè)未來估值變化率為0的悲觀條件下，中證港股通高股息精選指數(shù)(HKD)的未來1年的預(yù)期回報(bào)也達(dá)到12.18%。
　　中證港股通高股息精選指數(shù)(HKD)投資價(jià)值分析：
　　1、指數(shù)選股：精選港股通高股息股票。指數(shù)從符合港股通條件的港股中選取30只流動(dòng)性好、連續(xù)分紅、股息率高、盈利持續(xù)且具有成長性的股票作為指數(shù)樣本股，采用股息率加權(quán)，以反映香港市場股息率高、盈利持續(xù)且具有成長性的股票的整體表現(xiàn)，主要聚焦港股高股息企業(yè)。
　　2、指數(shù)業(yè)績：長期表現(xiàn)優(yōu)秀，具備防御屬性。長期來看指數(shù)跑贏恒生指數(shù)，尤其是近幾年超額收益顯著。根據(jù)恒生指數(shù)月度收益率正負(fù)劃分為“港股上漲月份”、“港股下跌月份”，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)指數(shù)在“港股下跌月份”情景中展現(xiàn)出較高的防御屬性，平均回撤幅度顯著小于恒生指數(shù)。
　　3、指數(shù)優(yōu)勢：低估值、高分紅、高盈利、低波動(dòng)率，高股息與高成長兼?zhèn)?。指?shù)當(dāng)前估值處于近3年較低分位數(shù)水平，具備較高的投資性價(jià)比。從風(fēng)格因子暴露來看，指數(shù)在風(fēng)格上具備高分紅、高盈利、低波動(dòng)率等特點(diǎn)。指數(shù)兼具高股息率與高成長性，在同類高股息指數(shù)中排名前列。
　　工銀中證港股通高股息精選ETF基金投資價(jià)值分析：
　　1、工銀中證港股通高股息精選ETF（代碼：159691，簡稱：高股息ETF港股）于2023年3月13日起公開發(fā)行，助力投資者一鍵布局港股市場高股息高成長優(yōu)質(zhì)企業(yè)，跟蹤指數(shù)為中證港股通高股息精選指數(shù)(HKD)。
　　2、基金由劉偉琳女士和史寶珖先生共同管理，兩位基金經(jīng)理均具備豐富的被動(dòng)產(chǎn)品投資管理經(jīng)驗(yàn)。工銀瑞信基金管理有限公司旗下ETF產(chǎn)品線齊全，管理經(jīng)驗(yàn)豐富，助力投資者被動(dòng)指數(shù)投資。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告從歷史統(tǒng)計(jì)的角度對特定基金產(chǎn)品進(jìn)行客觀分析，當(dāng)市場環(huán)境或者基金投資策略發(fā)生變化時(shí)，不能保證統(tǒng)計(jì)結(jié)論的未來延續(xù)性。本報(bào)告不構(gòu)成對基金產(chǎn)品的推薦建議。