>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第十六周)：金融股倉位回落，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
大?。?/td>
| 1883KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,王可 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本周觀點(diǎn)：金融股倉位回落，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化
金融股Q1持倉回落，券商一季度業(yè)績亮眼，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，看好金融股修復(fù)行情，證券>銀行>保險。23Q1銀行/券商/保險基金持倉較22Q4下行1.0pct、0.3pct、0.1pct，券商一季報陸續(xù)披露，大部分公司利潤增長可觀，交投活躍持續(xù)，驅(qū)動板塊機(jī)會。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)地產(chǎn)政策顯效，實(shí)體融資需求提升，一季度信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化?？春眯刨J改善下的銀行機(jī)會，深耕實(shí)體、信貸彈性較強(qiáng)的銀行格外受益。我們認(rèn)為壽險定價利率下調(diào)可能造成短期業(yè)務(wù)的波動，但不會改變壽險銷售逐漸復(fù)蘇的大趨勢，密切關(guān)注新準(zhǔn)則釋放出來的信息，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
子行業(yè)觀點(diǎn)
1）證券：上市券商陸續(xù)披露一季度業(yè)績，利潤增長亮眼，投資業(yè)績彈性高的券商增速領(lǐng)先。股票日成交額連續(xù)14個交易日破萬億，市場交投活躍度持續(xù)提升，看好多維共振下券商板塊機(jī)會。2）銀行：隨實(shí)體融資需求提升，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。居民部門消費(fèi)、投資需求上升，儲蓄意愿有所下降。近期存款利率的下調(diào)主要是上次沒調(diào)整的中小銀行補(bǔ)充下調(diào)，有利于優(yōu)化銀行負(fù)債成本，看好銀行修復(fù)行情。3）保險：我們認(rèn)為壽險定價利率下調(diào)可能造成短期業(yè)務(wù)的波動，但不會改變壽險銷售逐漸復(fù)蘇的大趨勢。下周保險公司公布基于新會計(jì)準(zhǔn)則的一季報，投資者應(yīng)密切關(guān)注新準(zhǔn)則釋放出來的信息，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
重點(diǎn)公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)龍頭，以及投資彈性大和大財(cái)富特色券商。2）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行，如成都銀行、常熟銀行，以及低估值國有大行。3）保險：推薦優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
|
|
