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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　我們認(rèn)為地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈或成為2023年投資勝負(fù)手，繼續(xù)推薦竣工端消費(fèi)建材龍頭。
　　摘要：
　　水泥：全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為0.6%。價(jià)格下調(diào)地區(qū)主要是北京、上海、江蘇、浙江、福建和湖北，幅度10-30元/噸；價(jià)格上漲區(qū)域?yàn)橹貞c，幅度20元/噸。四月中旬，隨著天氣好轉(zhuǎn)，水泥市場(chǎng)需求有所恢復(fù)，全國(guó)水泥企業(yè)出貨率環(huán)比提升8個(gè)百分點(diǎn)，但由于房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，以及下游資金短缺，水泥需求整體處于弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，庫(kù)存持續(xù)攀升，導(dǎo)致價(jià)格震蕩下行。
　　玻璃：國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)為1851.92元，環(huán)比上漲28.72元。整體需求尚可，多數(shù)產(chǎn)銷維持較好。隨著氣溫升高，終端施工進(jìn)度加快，對(duì)部分區(qū)域終端訂單有一定帶動(dòng)作用。此外，受原片價(jià)格上漲影響，部分加工廠少量備貨，但多數(shù)廠前期備貨有待消化，需求釋放有限，終端關(guān)注后期下游新增訂單跟進(jìn)情況。
　　玻纖：無堿池窯粗紗市場(chǎng)價(jià)格維持穩(wěn)定走勢(shì)，需求端來看，市場(chǎng)中下游多按需采購(gòu)，部分合股紗產(chǎn)品近期產(chǎn)銷良好，部分下游少量備貨，但整體深加工月內(nèi)新增訂單有限。當(dāng)前池窯廠價(jià)格水平已處近年來低位水平，成本端支撐力度增強(qiáng)，廠家價(jià)格雖有提漲意向，但尚需跟進(jìn)大廠調(diào)價(jià)節(jié)奏。電子紗市場(chǎng)多數(shù)池窯廠出貨仍延續(xù)一般趨勢(shì)，現(xiàn)階段下游PCB市場(chǎng)整體開工率相對(duì)偏低，電子紗當(dāng)前成本存支撐，但下游電子布價(jià)格部分廠實(shí)際成交相對(duì)靈活，電子紗價(jià)格周內(nèi)小幅松動(dòng)。
　　主要原材料價(jià)格：4月10日-4月14日燃料油(油漿):山東地區(qū)：4244元/噸，環(huán)比164元/噸。華東重質(zhì)純堿（3100元/噸，環(huán)比持平）
　　建材行業(yè)策略：
　　第一，公布的3月金融數(shù)據(jù)繼續(xù)超過市場(chǎng)預(yù)期，新增融資繼續(xù)擴(kuò)張，企業(yè)信貸供需兩旺，居民信貸有所改善。從居民信貸今年以來的持續(xù)改善，與中指、國(guó)家稅務(wù)總局等多個(gè)數(shù)據(jù)口徑反應(yīng)出來地產(chǎn)銷售同比改善相吻合；也與建材玻璃行業(yè)持續(xù)去庫(kù)反應(yīng)的地產(chǎn)需求逐步回暖對(duì)應(yīng)，市場(chǎng)預(yù)期有望逐步從悲觀向弱復(fù)蘇進(jìn)行調(diào)整。我們認(rèn)為后續(xù)都將回歸實(shí)打?qū)嵉臉I(yè)績(jī)，建材一季報(bào)將可能成為行業(yè)扭轉(zhuǎn)的催化劑。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團(tuán)、信義玻璃。
　　第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國(guó)巨石、福耀玻璃、信義玻璃；新材料板塊繼續(xù)推薦中復(fù)神鷹、石英股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)貨幣、房地產(chǎn)宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)貨幣政策的收緊將嚴(yán)重影響各個(gè)重大基建項(xiàng)目的開工進(jìn)程；房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控將關(guān)系到土地開發(fā)、房地產(chǎn)的投資，作為水泥主要的下游需求，兩者政策的變動(dòng)都將直接影響到水泥的價(jià)格。
　　原材料成本風(fēng)險(xiǎn)。煤炭是水泥的主要原材料成本之一，短期內(nèi)我們預(yù)判煤炭?jī)r(jià)格上行空間不會(huì)很大，但一旦上漲，短期內(nèi)影響水泥企業(yè)的盈利能力。