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2023年實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，不影響保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，但利于篩選優(yōu)質(zhì)險(xiǎn)企
　　新金融工具準(zhǔn)則及新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則于2023年1月1日實(shí)施?？傮w來看，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不影響險(xiǎn)企業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，我們預(yù)計(jì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對險(xiǎn)企經(jīng)營、產(chǎn)品策略影響相對較小，有概率推動(dòng)險(xiǎn)企權(quán)益投資策略偏好高股息高分紅標(biāo)的，核心觀測指標(biāo)仍將是NBV等價(jià)值數(shù)據(jù)。同時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)優(yōu)化將有助于我們篩選優(yōu)質(zhì)險(xiǎn)企，長期保障型產(chǎn)品占比高的險(xiǎn)企或迎來一定估值上修，從健康險(xiǎn)保費(fèi)收入占比來看，2022年排序分別為：新華保險(xiǎn)35.5%、中國平安28.8%、中國太保28.4%、中國人壽18.7%。受益標(biāo)的：健康險(xiǎn)占比較高且權(quán)益彈性較大的新華保險(xiǎn)，推薦利差占比較低的友邦保險(xiǎn)、中國平安，推薦壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型見效及銀保渠道有望延續(xù)高增的中國太保，推薦負(fù)債端穩(wěn)健且資產(chǎn)端彈性較大的中國人壽。
　　新金融工具準(zhǔn)則：貼合業(yè)務(wù)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，利潤波動(dòng)或提升
　　新金融工具相關(guān)準(zhǔn)則修訂對保險(xiǎn)公司影響主要可分為2部分：（1）金融資產(chǎn)分類由“四分類”改為“三分類”；（2）金融資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)由“已發(fā)生損失法”改為“預(yù)期損失法”。其余變動(dòng)還包括套期會(huì)計(jì)優(yōu)化、簡化嵌入衍生工具的會(huì)計(jì)處理、進(jìn)一步明確金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的判斷原則及會(huì)計(jì)處理等。新金融工具相關(guān)準(zhǔn)則對于金融資產(chǎn)的分類標(biāo)準(zhǔn)從資產(chǎn)屬性、現(xiàn)金流特征、業(yè)務(wù)模式以及是否指定四個(gè)方面做出明確，且非交易性權(quán)益工具被指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入OCI的金融資產(chǎn)后不可撤銷，金融資產(chǎn)分類更加符合其屬性及業(yè)務(wù)模式。具體影響看，新準(zhǔn)則下以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)將有所增加，權(quán)益市場及利率波動(dòng)將更多地反映在當(dāng)期損益中，從而增大利潤表波動(dòng)。同時(shí)，新準(zhǔn)則以預(yù)期信用損失為基礎(chǔ)，對金融工具進(jìn)行減值會(huì)計(jì)處理并確認(rèn)損失準(zhǔn)備，在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日評估金融工具的信用風(fēng)險(xiǎn)自初始確認(rèn)后是否已顯著增加，計(jì)量其損失準(zhǔn)備、確認(rèn)預(yù)期信用損失及其變動(dòng)，有利于揭示和防控金融資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)。
　　新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則：營收下降但不影響業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，列報(bào)優(yōu)化助于利源分析
　　新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則變動(dòng)主要可分為3類：（1）營業(yè)收入相關(guān)修訂；（2）保險(xiǎn)合同負(fù)債相關(guān)修訂；（3）財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)相關(guān)修訂。營業(yè)收入中保險(xiǎn)服務(wù)收入需剔除投資成分，投資成分是指無論保險(xiǎn)事故是否發(fā)生，均須償還給保單持有人的金額，預(yù)計(jì)需將兩全險(xiǎn)、年金險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)等產(chǎn)品的投資成分剔除。剔除投資成分后，將更真實(shí)的反映險(xiǎn)企的經(jīng)營情況及業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)了不同行業(yè)間財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性。同時(shí)，保險(xiǎn)服務(wù)收入由繳費(fèi)期確認(rèn)轉(zhuǎn)為按責(zé)任期進(jìn)行確認(rèn)。保險(xiǎn)合同負(fù)債方面，新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則完善了保險(xiǎn)合同計(jì)量模型。通用模型下，保險(xiǎn)合同負(fù)債可分為合同服務(wù)邊際于履約現(xiàn)金流，其中合同服務(wù)邊際可吸收假設(shè)及經(jīng)驗(yàn)調(diào)整，降低利潤波動(dòng)。同時(shí)，財(cái)務(wù)列報(bào)有所優(yōu)化，利源更清晰，分析體系更完善，有助于我們分析險(xiǎn)企利源、產(chǎn)品策略、產(chǎn)品競爭力等方面，承保利潤占比較高、費(fèi)用率較低的險(xiǎn)企或應(yīng)獲得更高PEV估值。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：保險(xiǎn)需求復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解讀誤差。