>> 山西證券-熱點周報：A股普遍回調，加快建設世界一流企業(yè)-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
大小： |
1292KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
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作者： |
李孔逸 |
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投資要點：
A股普遍回調，加快建設世界一流企業(yè)
周度觀察：
A股指數普遍回調，市場主要指數均下跌，其中上證指數、中小100和科創(chuàng)50分別下跌1.11%、3.89%與1.17%。風格指數同樣回調，周期與成長分別回調2.73%與3.85%，金融小幅下調0.32%。綜合看全球的情況，外盤漲跌不一，法國CAC40以0.76%領漲，恒生指數本周大幅下跌1.78%。商品端LME鋁上漲0.71%，CZCE白糖和玻璃分別上漲2.74%與6.99%，其余均下跌。行業(yè)來看，本周熱點回落，家電(+3.76%)、煤炭(+1.42%)、銀行(+1.39%)排名靠前，電子(-5.89%)和綜合金融(-9.44%)領跌。
熱點跟蹤：
金融政策：4月20日，中國人民銀行召開2023年第一季度金融統計數據新聞發(fā)布會，在解讀第一季度金融統計數據的同時，也針對近期市場關注的熱點問題進行回應。人民銀行調查統計司司長、新聞發(fā)言人阮健弘表示，今年一季度，金融運行總體平穩(wěn)，流動性合理充裕，信貸結構持續(xù)優(yōu)化，實體經濟的融資成本穩(wěn)中有降，金融支持實體經濟的力度明顯增強。預計2023年信貸投放以及社會融資規(guī)模的增長將保持平穩(wěn)。針對近期市場關注的信貸和通脹的走勢背離的現象，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，經濟基本面和高基數等因素使得近期物價有所回落?？傮w看，金融數據領先于經濟數據，實際上反映出供需恢復不匹配的現狀。
4月21日，國家外匯局新聞發(fā)言人王春英在新聞發(fā)布會上表示，將持續(xù)開展提升匯率風險中性意識的宣傳指引，計劃與國資委共同合作編寫《國有企業(yè)套保指引案例》，編纂企業(yè)匯率風險管理的案例集。支持金融機構持續(xù)加強服務能力建設。完善針對金融機構服務企業(yè)匯率風險管理的專項評估工作，引導和鼓勵銀行優(yōu)化授信保證金制度，特別是對中小微企業(yè)。加強對中小微企業(yè)匯率避險的支持力度。繼續(xù)凝聚各方面合力，著重加強政銀企合作成本分擔機制，降低中小微企業(yè)套保成本，保證已經有的政策持續(xù)不間斷。同時，支持貿易新業(yè)態(tài)發(fā)展，研究探索支持外綜服務平臺為中小微企業(yè)提供外匯套保服務。
行業(yè)熱點：4月21日，為加快建設世界一流企業(yè)，國務院國資委在現有11家示范企業(yè)基礎上，決定將中國電科等10家中央企業(yè)和上海汽車等7家地方國有企業(yè)納入創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)范圍，進一步鞏固深化示范創(chuàng)建工作。據了解，新納入創(chuàng)建世界一流示范企業(yè)范圍的有中國電科、中國石化、中國海油、中國華能、中國一汽、中國遠洋海運、中糧集團、招商局集團、華潤集團、中國建材10家中央企業(yè)和上海汽車、安徽海螺、深圳投控、濰柴控股、京東方、萬華化學、寧波舟山港7家地方國有企業(yè)。
整體來看，A股回調，歐洲股市回暖，AI概念熱度持續(xù)。相關熱點上漲超過5%的有光模塊（CPO）指數(+13.91%)、中國鐵總指數(+13.49%)、小基站指數(+11.63%)、服務器指數(+10.04%)、保險精選指數(+5.24%)、光通信指數(+5.22%)。
市場策略：我們認為，A股正由短期震蕩向中長期的走強過度。短期內，AI概念與央企等熱點題材輪動，內部細分板塊結構性分化。一季度國內經濟數據公布，整體復蘇態(tài)勢向好，央行釋放穩(wěn)健信號，維持對實體的支持力度，繼續(xù)推進央企國企改革與世界一流示范建設，市場維持較強預期。中長期看，國外流動性風險促使資金回流中國，人民幣匯率回升。中國在外交和外資投入方面打開局面，與沙特、巴西和法國等持續(xù)推進合作。一季度經濟復蘇態(tài)勢向好，在擴大內需總方針指引下，拼經濟、促消費政策有望出臺，并繼續(xù)保持對科技創(chuàng)新，大數據和央企改革等領域的重點關注。
鑒于當前A股整體估值仍偏低，在當前區(qū)間有較強支撐，未完全反應市場較強預期。隨著國內經濟逐步企穩(wěn)回暖，政策工具進一步打開，前3月地產銷量與售價數據均回暖，繼續(xù)擴大對外開放，引進外資，外交局面向好，財政政策導向積極，均有望帶動市場預期的進一步增強。目前，美聯儲議息發(fā)言偏緊縮，但3月的流動性風險事件已經大幅降低激進加息預期。美聯儲有望逐漸在年中提前達到利率拐點，減緩緊縮，國內流動性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉。市場正在震蕩蓄能中，各板塊機會相對均衡，更看好具有中長期強成長邏輯、下游需求剛性、短期季節(jié)性強提振的標的，配置中我們建議緊扣基本面修復彈性較大的行業(yè)（通信、高端制造、養(yǎng)殖、和醫(yī)藥醫(yī)療等）+經濟結構轉型主線，繼續(xù)延續(xù)高景氣邏輯的賽道（AIGC概念、軍工和新能源等）有望持續(xù)收獲較優(yōu)表現。
風險提示：全球經濟衰退風險，美聯儲加快加息，疫情持續(xù)超預期。
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