>> 國信證券-公用事業(yè)行業(yè)公用環(huán)保202304第4期：第二批可再生能源補貼項目清單公布，歐盟碳關稅逐步落地-230423
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 3686KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
黃秀杰,鄭漢林 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場回顧：本周滬深300指數(shù)下跌1.45%，公用事業(yè)指數(shù)下跌1.96%，環(huán)保指數(shù)下跌3.45%，周相對收益率分別為-0.51%和-2.00%。申萬31個一級行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第12和第18名。分板塊看，環(huán)保板塊下跌3.45%；電力板塊子板塊中，火電下跌1.53%；水電下跌0.77%，新能源發(fā)電下跌1.92%；水務板塊下跌1.62%；燃氣板塊下跌1.14%；檢測服務板塊下跌2.43%。
重要事件：4月18日，國家電網(wǎng)公布2023年第二批可再生能源發(fā)電補貼項目清單，此次共21個項目納入，總計1284兆瓦。其中：風力發(fā)電項目4個，共548兆瓦；太陽能發(fā)電項目14個，共632兆瓦；生物質(zhì)發(fā)電項目3個，共104兆瓦。
專題研究：CBAM稅費=CBAM稅率×碳排放量=(EUETS碳價-出口國碳價)×(產(chǎn)品碳排放量-歐盟同類產(chǎn)品企業(yè)獲得的免費排放額度)，其中EUETS碳價指上一周歐盟碳排放權(quán)拍賣的周平均結(jié)算價格；出口國碳價指歐盟進口商品在其生產(chǎn)國已經(jīng)支付的碳排放額度；碳排放量包含二氧化碳(CO2)、一氧化二氮(N2O)和全氟化物(PFCs)等溫室氣體。簡單商品碳排放量以生產(chǎn)過程中的直接排放總量核算；復雜商品碳排放量以生產(chǎn)過程中的直接碳排放量+所使用的簡單商品所隱含的直接碳排放量核算。
投資策略：公用事業(yè)：能源問題凸顯，推薦工商業(yè)能源服務商龍頭南網(wǎng)能源、分布式光伏運營商芯能科技；推薦天然氣貿(mào)易商轉(zhuǎn)型能源服務及氦氣氫氣業(yè)務的成長屬性標的九豐能源；推薦存量風光資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且未來成長路徑清晰的綠電彈性標的金開新能；推薦有較大抽水蓄能和新能源規(guī)劃，估值處于底部湖北能源；電網(wǎng)側(cè)抽水蓄能、電化學儲能運營龍頭南網(wǎng)儲能；推薦“核電與新能源”雙輪驅(qū)動中國核電；推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛的廣東電力龍頭粵電力A；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢的新能源運營龍頭三峽能源、龍源電力。環(huán)保：1、業(yè)績高增，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運營指標持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運營屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標持續(xù)改善。推薦積極布局動力電池回收的旺能環(huán)境、偉明環(huán)保以及稀土回收利用龍頭華宏科技。
風險提示：環(huán)保政策不及預期；用電量增速下滑；電價下調(diào)；競爭加劇
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