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要點：
　　宏觀市場方面，美國3月CPI同比增長5%，增幅創(chuàng)兩年新低，低于市場預期。美國3月PPI同比上升2.7%，增幅連續(xù)第8個月下降。市場正在擔憂美聯(lián)儲可能會繼續(xù)收緊導致經(jīng)濟衰退。美聯(lián)儲貼現(xiàn)利率會議紀要顯示，三家地方聯(lián)儲尋求美聯(lián)儲將貼現(xiàn)利率提高50個基點。美聯(lián)儲發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告“褐皮書”顯示，最近幾周美國經(jīng)濟增長陷入停滯，招聘和通脹放緩，信貸獲得渠道變窄。國內(nèi)方面，一季度GDP同比增長4.5%，超市場預期。3月PMI超市場預期。3月份CPI、PPI低于市場預期。此外，央行公布數(shù)據(jù)顯示，3月金融數(shù)據(jù)全面超預期。另外，中國3月進出口數(shù)據(jù)超市場預期。四月LPR繼續(xù)保持不變。
　　當前市場走勢分化較為嚴重，商品市場整體波動加大。且未來海外衰退預期仍較大，與海外關聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。具體品種來看，參與波段趨勢性行情的投資者，可關注兩粕、白糖、銅、螺紋、鐵礦石、黃金等品種。參與波動率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機會，可關注原油、鐵礦、PTA、白銀等期權品種。對于單邊期貨持倉的投資者仍建議利用期權保險策略做好風險管理。