>> 東方證券-有色鋼鐵行業(yè)周策略(2023年第16周)：供給擾動，關(guān)注電解鋁盈利持續(xù)上行-230424
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
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| 1631KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋,李一冉 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
宏觀：供給擾動，關(guān)注電解鋁盈利持續(xù)上行。Q1 GDP同比增長4.5%，3月“社零”增速升至兩位數(shù)；3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.9%，環(huán)比增長0.12%。1—3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.0%；美國4月制造業(yè)PMI初值從3月的49.2升至50.4，為近6個月以來的最高水平。
工業(yè)金屬：云南干旱帶來供給擾動，關(guān)注電解鋁盈利持續(xù)上行。本周LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價為8875美元/噸，環(huán)比明顯下跌2.28%，LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價為2410美元/噸，環(huán)比明顯上漲2.29%；盈利方面，本周電解鋁盈利新疆、山東、內(nèi)蒙、云南均環(huán)比明顯上升。
鋼：普鋼綜合價格指數(shù)環(huán)比小幅下跌。本周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯下降2.45%，消耗量環(huán)比明顯上升3.47%。鋼材社會庫存和鋼廠庫存總和環(huán)比明顯下降1.87%?？紤]一個月庫存周期，長流程成本月變動、短流程成本月變動小幅上升，普鋼綜合價格指數(shù)月變動明顯下跌，長流程螺紋鋼毛利環(huán)比小幅下降、短流程螺紋鋼毛利環(huán)比小幅上升。
新能源金屬：碳酸鋰4月產(chǎn)量環(huán)比明顯下跌5.69%。本周，國產(chǎn)99.5%電池級碳酸鋰價格為17.8萬元/噸，環(huán)比明顯下跌7.51%；國產(chǎn)56.5%氫氧化鋰價格為20.5萬元/噸，環(huán)比大幅下跌18.33%；本周MB標準級鈷環(huán)比明顯下跌2.80%，四氧化三鈷環(huán)比小幅下跌0.94%。鎳方面，本周LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價格為25540美元/噸，環(huán)比明顯上漲5.69%。
金：美制造業(yè)PMI高于預(yù)期，金價環(huán)比微幅下跌。本周COMEX金價環(huán)比微幅下跌0.05%，黃金非商業(yè)凈多頭持倉數(shù)量環(huán)比小幅下跌1.48%；美國4月制造業(yè)PMI初值從3月的49.2升至50.4，達到近6個月以來的最高水平
投資建議與投資標的
工業(yè)金屬：關(guān)注資源端龍頭企業(yè)如紫金礦業(yè)(601899，未評級)、神火股份(000933，未評級)、天山鋁業(yè)(002532，未評級)；關(guān)注金屬新材料各細分賽道，如軟磁粉芯的鉑科新材(300811，買入)、永磁材料的金力永磁(300748，買入)，高端銅合金的博威合金(601137，買入)、涂炭鋁箔的鼎勝新材(603876，買入)。
鋼：特鋼方面，建議關(guān)注受益于風電、汽車和油氣景氣回升的公司，如廣大特材(688186，買入)、中信特鋼(000708，買入)；不銹鋼方面建議關(guān)注甬金股份(603995，買入)、久立特材(002318，買入)、武進不銹(603878，未評級)，火電高端用管建議關(guān)注盛德鑫泰(300881，買入)，軍工高溫合金建議關(guān)注龍頭撫順特鋼(600399，未評級)，以及基本面健康的鉬的相關(guān)的金鉬股份(601958，未評級)、洛陽鉬業(yè)(603993，未評級)。
新能源金屬：建議關(guān)注資源自給率較高的永興材料(002756，買入)、天齊鋰業(yè)(002466，未評級)、中礦資源(002738，未評級)等鋰資源豐富的企業(yè)。
貴金屬：優(yōu)選受益于加息退潮的黃金，建議關(guān)注山東黃金(600547，未評級)、銀泰黃金(000975，未評級)、赤峰黃金(600988，未評級)。
風險提示
宏觀經(jīng)濟增速放緩；原材料價格波動
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