>> 浙商證券-金屬行業(yè)：金屬集錦-230417
| 上傳日期： |
2023/4/24 |
大小： |
4858KB |
| 格式： |
pdf 共79頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
施毅 |
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1、鋰
鋰價波動，近兩年全球鋰礦儲量持續(xù)增長。
2022年全球鋰需求大幅增長，電池占比最高。
2、銅
銅價進入新一輪上漲周期，庫存處于歷史低位。
銅礦產(chǎn)量同比持續(xù)增長，需求靜待改善，近年成本明顯上漲。
3、鎳
目前鎳價仍在高位震蕩，逐步回歸理性。
鎳總庫存處于近年低位，短期對鎳價有一定支撐；鎳需求量波動增長。
4、金
金價與實際利率、美元指數(shù)負相關(guān)，與風險因素正相關(guān)。
全球金礦產(chǎn)量小幅增長，中國占比最高；黃金首飾需求最大，央行購金需求增長。
5、銀
銀價與金價趨同但彈性更大，金銀比處于歷史高位。
銀礦產(chǎn)量趨于穩(wěn)定，需求端工業(yè)占比最高，光伏需求上行。
6、鋁
鋁價進入新一輪上漲周期，庫存處于歷史低位。
供給端：產(chǎn)量同比持續(xù)增長；當前處于供需弱平衡，供給缺口擴大的趨勢基本確定。
7、鋅
鋅價和鋅庫存的走勢存在較大的波動。
產(chǎn)量逐年增長，儲量持續(xù)下降；全球精煉鋅消耗量下降。
8、錫
錫價和錫庫存的走勢存在較大的波動。
全球錫礦產(chǎn)量波動較大，2022精錫消費同比下降，焊料需求最大。
9、硅
硅價低位運行，短期相對平穩(wěn)。
產(chǎn)量穩(wěn)步提升，中國硅產(chǎn)量占比達78%；硅消費量不斷增長，2022年中國硅消費量同增24%。
10、風險提示
1、經(jīng)濟復蘇力度不及預期
2、美聯(lián)儲加息超預期
3、下游需求不及預期
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