>> 光大證券-平安銀行(000001)2023年一季報點評：財富客群持續(xù)做大，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健-230424
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
大小： |
566KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王一峰,董文欣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：
4月24日，平安銀行發(fā)布2023年一季度報告，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入451億，YoY-2.4%，歸母凈利潤146億，YoY+13.6%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率14.38%，YoY +0.28pct。
點評：
息差擠壓及非息走弱拖累營收，盈利增速錄得13.6%。23Q1平安銀行營收、撥備前利潤、歸母凈利潤同比增速分別為-2.4%、-2%、13.6%，較2022年分別下降8.6、9.4、11.6pct。拆分盈利同比增速結(jié)構(gòu)，規(guī)模擴張、撥備為主要貢獻分項，分別拉動業(yè)績增速18.1、22.2pct；從邊際變化看，規(guī)模擴張正貢獻收窄，凈息差負向拖累顯著增大至16.7pct，非息收入由正貢獻轉(zhuǎn)為負向拖累8.8pct，撥備正貢獻大幅提升。
“量增難抵價降”，凈利息收入同比略增0.5%
1）貸款投放維持高增，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。23Q1末，平安銀行生息資產(chǎn)、貸款同比增速分別為6.9%、9.0%，增速較上季末分別變動-1.5、0.4pct。貸款占生息資產(chǎn)比重較上季末提升0.3pct至63.8%。1Q單季新增信貸1103億，同比多增193億；信貸結(jié)構(gòu)上，對公、零售分別新增800億、107億，同比分別多增351億、76億，1Q信貸投放主要由對公貸款驅(qū)動。零售信貸主要品種上，住房按揭及持證抵押、汽車金融、“新一貸”分別同比增長22.2%（其中住房按揭同比增長1%）、2%、0.2%；信用卡應(yīng)收賬款同比下降7.4%，但通過精細化客群經(jīng)營，信用卡循環(huán)及分期日均余額較去年同期增長3.4%。
展望2Q及以后，隨著經(jīng)濟活力預(yù)計進一步修復(fù)、居民消費場景約束相應(yīng)得到一定釋放。平安銀行作為特色鮮明的零售銀行，無論是作為零售基石產(chǎn)品的涉房類信貸，還是近年來重點發(fā)力的汽車金融、信用卡等消費信貸領(lǐng)域，都有望隨著有效需求修復(fù)錄得更好表現(xiàn)。
2）存款占比升至72.5%，零售存款維持高增。23Q1末，平安銀行計息負債、存款分別同比增長6.1%、10.2%，增速季環(huán)比分別下降1.0、1.6pct，存款占計息負債比重較上年末提升1.6pct至72.5%。其中，零售存款、對公存款同比增長34.2%、1.5%，零售存款維持高增，增速較2022年末大體持平；零售占總存款的比相應(yīng)提升1.2pct至32.5%。
3）資產(chǎn)收益率下行與負債成本抬升擠壓下，息差環(huán)比上年收窄12bp至2.63%。平安銀行23Q1凈息差2.63%，環(huán)比2022年下降12bp，同比下降17bp。①資產(chǎn)端，生息資產(chǎn)收益率為4.81%，環(huán)比2022年下滑2bp，同比下降13bp；其中，貸款收益率為5.79%，環(huán)比2022年下降11bp。預(yù)計主要受到新發(fā)放貸款滾動重定價、零售貸款更加聚焦低風(fēng)險業(yè)務(wù)和優(yōu)質(zhì)客群信貸投放等因素影響；②負債端，計息負債成本率為2.24%，環(huán)比2022年提升8bp，同比提升6bp。23Q1存款成本率2.20%，較2022年提升11bp，較去年同期提升15bp。據(jù)公司財報披露，存款成本上升主要由于外幣市場利率上升等因素影響，人民幣存款成本率較去年同期下降14bp。未來公司將堅持拓展低成本核心存款，加強外幣等高成本存款的量價管控。
非息收入同比下降9%，主要受凈其他非息收入拖累。1Q非息收入同比下降9%至130億元，其中，1）手續(xù)費及傭金凈收入同比微降0.1%至89億，其中，財富管理手續(xù)費收入同比增長4.8%至24億；2）凈其他非息收入同比大幅下降23.7%至41億，投資收益、公允價值變動損益、匯兌收益等同比均有下降，預(yù)計主要受資金及債券市場收益率中樞較去年同期提升、人民幣匯率波動等因素影響。23Q1末，非息收入占比28.8%，較去年同期下降2.1pct。
資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健。23Q1末，平安銀行不良貸款余額361億，不良貸款率為1.05%，較年初持平。不良相關(guān)指標方面，關(guān)注貸款占比較年初下降7bp至1.75%，逾期60天以上貸款占比不良較年初提升1pct至84%，逾期90天以上貸款占比不良較年初提升1.8pct至71%。分行業(yè)來看，平安銀行對公、零售不良貸款率分別為0.51%、1.41%，其中對公不良貸款率較年初下降10bp，零售不良貸款率較年初提升9bp，預(yù)計主要是受零售長尾客群風(fēng)險延續(xù)釋放影響。平安銀行預(yù)計隨著經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，個人貸款資產(chǎn)質(zhì)量將逐步企穩(wěn)向好。報告期內(nèi)，公司計提減值損失130.7億元，同比增長2.4%。截至1Q末，撥備覆蓋率較年初小幅提升0.1pct至290.4%，撥貸比較年初提升1bp至3.05%。
涉房類資產(chǎn)質(zhì)量方面：1）公司實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔(dān)信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)余額3221億（較年初-15億），主要為對公房地產(chǎn)貸款余額2853億（較年初+18億）；其中，開發(fā)貸946億（較年初+19億）占貸款總額的2.7%（較年初-0.1pct）。對公房地產(chǎn)貸款不良率較年初下降21bp至1.22%；2）理財資金出資、委托貸款、合作機構(gòu)管理代銷信托及基金、主承銷債務(wù)融資工具等不承擔(dān)信用風(fēng)險的業(yè)務(wù)余額848億元（較年初-47億元）。
各級資本充足率穩(wěn)中有升。23Q1末，平安銀行核心一級資本充足率/一級資本充足率/資本充足率分別為8.91%/10.66%/13.26%，較年初分別提升0.27pct/0.26pct/0.26pct；風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速為8.8%，較年初下降2.7pct。
盈利預(yù)測、估值與評級。平安銀行近年來依托金融科技賦能、集團協(xié)同等多重優(yōu)勢，大力推動零售轉(zhuǎn)型。23Q1末，零售客戶AUM
|
|
