久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　鞏固數(shù)字媒體優(yōu)勢(shì)，布局城市3D裸眼大屏，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司是國(guó)內(nèi)高鐵站數(shù)字媒體資源最強(qiáng)的上市公司，布局3D裸眼大屏拓展城市生活圈，考慮到新業(yè)務(wù)建設(shè)期成本增加，導(dǎo)致毛利率有所下滑，我們調(diào)低2023-2025年EPS預(yù)測(cè)至1.18/1.57/1.97元（2023/2024前值為1.68/2.29）。參考行業(yè)平均38x的PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至44.84元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　事件：公司公布2022年業(yè)績(jī)報(bào)和2023年一季報(bào)。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.77億元（-7%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.92億元（-20%）。2023Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元（-10%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.63億元（+5.25%）。
　　業(yè)績(jī)不及預(yù)期，加快3D裸眼大屏建設(shè)。公司擬投資4.21億元，以自建和代理的方式在省會(huì)及以上城市取得15塊戶外裸眼3D高清大屏，目前在廣州、太原、貴陽(yáng)的顯示屏已進(jìn)入試運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)使2022年成本增加2,000萬(wàn)以上，疊加疫情影響鐵路客流，導(dǎo)致2022年業(yè)績(jī)有所下滑。但隨著高鐵運(yùn)力恢復(fù)，3D裸眼大屏城市拓展增加，公司主業(yè)和第二增長(zhǎng)曲線已然明晰。
　　數(shù)字媒體網(wǎng)絡(luò)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。2022年末公司已簽約客運(yùn)站569個(gè)，開(kāi)通運(yùn)營(yíng)的客運(yùn)站460個(gè)，其中95%以上為高鐵站。運(yùn)營(yíng)5531塊數(shù)字媒體屏幕，其中數(shù)碼刷屏機(jī)4620塊，繼續(xù)保持高鐵數(shù)字媒體廣告行業(yè)的龍頭地位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：媒體資源使用費(fèi)上漲風(fēng)險(xiǎn)，3D裸眼大屏拓展不及預(yù)期。