>> 信達證券-紫光國微(002049)一季度營收穩(wěn)定增長，凈利潤同比提升10%-230425
| 上傳日期： |
2023/4/25 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
莫文宇 |
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事件：公司發(fā)布 2023年一季度財報，實現(xiàn)營業(yè)收入15.41億元，同比增長14.87%；歸母凈利潤5.84億元，同比增長10.03%；扣非歸母凈利潤5.43億元，同比增長6.92%。
點評：
收入業(yè)績穩(wěn)健增長，毛利率同比提升。2023Q1公司營業(yè)收入15.41億元，同比+14.87%；歸母凈利潤5.84億元，同比+10.03%，在前期收入和業(yè)績基數(shù)較高的情況下，公司實現(xiàn)穩(wěn)定增長，得益于公司新品不斷放量貢獻收入。利潤率方面，2023Q1公司毛利率66.65%，同比提升2.76pct，環(huán)比提升2.85pct，毛利率實現(xiàn)穩(wěn)定增長；2023Q1凈利率37.66%，同比下降2.11pct，環(huán)比提升0.58pct，凈利率相對保持平穩(wěn)。
持續(xù)推出新品+高研發(fā)投入驅動長期成長。根據公司2022年報，在特種IC方面，公司新一代FPGA、特種存儲、MCU、圖像AI智能芯片、DSP等產品即將完成研發(fā)和推出，高速射頻ADC、新型隔離芯片等產品已進入推廣階段；智能安全芯片方面，公司在金融、電信、身份識別、物聯(lián)網等多個領域持續(xù)拓展行業(yè)市場，且海外市場收入貢獻不斷提升。2023年第一季度公司研發(fā)投入達3.09億元，同比提升69.0%，占當季收入比例20.0%，為持續(xù)推出新品提供保障。
發(fā)布回購計劃，彰顯公司信心。3月30日公司發(fā)布《以集中競價交易方式回購公司股份方案》的公告，擬用自有資金回購公司股份，用于股權激勵或員工持股計劃，回購金額不低于人民幣3億元（含），不超過人民幣6億元（含），回購價格不超過人民幣130元/股（含）。此次回購充分彰顯了公司對未來持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的信心，以及對長期內在價值的判斷，未來用于股權激勵或員工持股也將有利于進一步激活公司創(chuàng)新能力，推動長期業(yè)績增長。
盈利預測：我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為37.67、51.87、68.29億元，對應PE為23.57、17.12、13.00倍。公司作為特種IC龍頭企業(yè)，我們看好公司通過不斷推出新品帶來的收入貢獻，以及在新領域布局拓展成長空間。
風險因素：新品放量不及預期；市場競爭加劇風險；宏觀經濟下行風險。
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