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公司2022Q4實現收入1.58億元，同比下降22.43%，實現歸母凈利潤0.62億元，同比下降23.81%。2023Q1實現收入1.51億元，同比下降9.94%，實現歸母凈利潤0.63億元，同比增長5.25%。
　　春運貢獻一季度主要營收，部分車站3月上刊受兩會影響：2022年底受疫情放開影響部分務工人員及大學生提早返鄉(xiāng)，春運客流高峰提前至12月中旬啟動，使得公司旺季提前，尤其是2023年1月上刊及廣告招商水平均得到了較好的恢復；2月由于季節(jié)性旺季錯配，年后常規(guī)淡季導致投放受到影響；3月雖然廣告主的投放持續(xù)恢復，但兩會期間部分車站停止上刊7-10天影響到了廣告的投放，因此整體一季度營收同比仍然保持負增長。
　　 23年高鐵里程擴張帶動點位增加，整體經營仍然將會具備杠桿效應：
　　2023年全國高鐵規(guī)劃新線從2082公里增加到2500公里，我們預計兆訊今年擴張新站點數量將達到50余個，將帶動公司媒體點位進一步增長。同時，23年公司營業(yè)成本的提升幅度預計控制在8%左右，主要由新增點位的影響所貢獻，存量點位成本仍然維持較為穩(wěn)定的態(tài)勢。公司將會通過提高全國套餐廣告價格傳導新增點位所帶來的成本端壓力，未來經營上仍將保持較大的經營杠桿。
　　裸眼3D大屏投放增加，落地后有望成為爆發(fā)增長點：公司已有貴陽、太原、廣州3塊裸眼3D大屏投入經營，戶外大屏有利于廣告二次傳播、提高媒體價值。公司計劃今明兩年陸續(xù)完成12塊大屏的落地，目前仍處在預售增量狀態(tài)，預計下半年實現更多屏幕亮屏后能帶動整體規(guī)模效應，迎來業(yè)務營收的爆發(fā)式增長。
　　盈利預測與投資評級：由于疫情管控的放開以及消費的持續(xù)恢復，因此我們將公司歸母凈利潤預測從3.47/4.50億元調整為3.53/4.85億元，我們預計2025年公司歸母凈利潤為5.74億元，對應2022-2024年PE分別為19.68/14.35/12.11倍，我們認為公司于高鐵數字傳媒領域具備壟斷性優(yōu)勢，給予“買入”評級。
　　風險提示：宏觀經濟波動風險，行業(yè)政策變化風險，市場競爭加劇風險，數字媒體資源流失風險，新冠疫情等突發(fā)公共衛(wèi)生事件風險。