>> 開源證券-華峰測控(688200)公司信息更新報告：2022年營收業(yè)績穩(wěn)定提升，新品有望持續(xù)增長-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
大小： |
662KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
羅通 |
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2022全年營收業(yè)績穩(wěn)定增長，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年年報和2023年一季報，2022年實現營收10.71億元，同比+21.89%；歸母凈利潤5.26億元，同比+19.95%；扣非凈利潤5.05億元，同比+16.32%；毛利率76.88%，同比-3.34pcts。計算得2022Q4單季度實現營收2.92億元，同比+21.31%，環(huán)比+23.39%；歸母凈利潤1.45億元，同比+13.46%，環(huán)比+30.40%；扣非凈利潤1.36億元，同比+18.36%，環(huán)比+29.63%；毛利率76.25%，同比-3.60pcts，環(huán)比+2.73pcts。2023Q1實現營收2億元，同比-22.9%，環(huán)比-31.59%；歸母凈利潤0.75億元，同比-38.88%，環(huán)比-48.40%；扣非凈利潤0.71億元，同比-41.52%，環(huán)比-47.81%；毛利率69.68%，同比-10.35pcts，環(huán)比-6.57pcts，主因行業(yè)周期性波動帶來的下游封測廠和模擬設計企業(yè)訂單需求減少?？紤]半導體周期下行等因素，我們下調2023-2024年業(yè)績預測并新增2025年業(yè)績預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為6.07（-2.17）/7.80（-2.78）/10.28億元，對應EPS為6.66（-6.74）/8.56（-8.64）/11.29元，當前股價對應PE為40.1/31.2/23.7倍，公司為國內測試設備龍頭，我們看好公司在功率類測試設備及8300新品的未來發(fā)展，維持“買入”評級。
新品有望持續(xù)增長，重視研發(fā)，前景可期
分產品看，測試系統方面，2022全年營收10.15億元，同比+23.56%，毛利率同比-3.33pcts；配件方面，2022全年營收0.54億元，同比-3.69%，毛利率同比-5.33pcts。公司重視研發(fā)，2022年研發(fā)投入1.18億元，同比+25.27%。在2022年公司持續(xù)加強在新能源和工業(yè)領域的測試布局，彌補了消費類需求下滑的壓力，產品結構持續(xù)優(yōu)化。公司產品裝機量已居全球前列，截至2022年末，公司研發(fā)制造的測試系統裝機量已超過5600臺，產品可靠性與客戶認可度優(yōu)勢明顯。
同時公司是國內前三大半導體封測廠商模擬混合測試領域的主力測試設備供應商，并已進入國際封測市場供應商體系，意法半導體、安森美、安世半導體等均已成為公司客戶，成長動力充足。
風險提示：下游景氣度不及預期；技術研發(fā)不及預期；行業(yè)競爭加劇。
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