>> 東北證券-移為通信(300590)業(yè)績穩(wěn)健增長，海外市場持續(xù)擴張-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
大小： |
613KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（上調(diào)） |
作者： |
史博文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司于4月26日晚發(fā)布2022年度報告和2023年1季度報告，2022年實現(xiàn)營業(yè)總收入10.02億元，YoY+8.85%；毛利率34.71%，同比下降1.34pct；歸母凈利潤1.65億元，YoY+6.35%，扣非歸母凈利潤1.55億元，YoY+8.09%；營業(yè)收入和歸母凈利潤均實現(xiàn)穩(wěn)健增長。2023年1季度公司實現(xiàn)營收1.76億元，YoY-16.01%；歸母凈利潤0.19億元，YoY+2.20%；扣非歸母凈利潤0.16億元，YoY -11.68%。
點評：22年業(yè)績穩(wěn)健增長，23年1季度業(yè)績受國內(nèi)疫情及下游需求影響短期承壓，研發(fā)投入加碼冷鏈、工業(yè)路由器及車載智能終端。公司
2022Q4單季度實現(xiàn)營收2.73億元，YoY -14.05%；歸母凈利潤0.26億元，YoY-40.04%，主因國內(nèi)疫情導致公司在出貨旺季發(fā)貨受影響。費用端方面，公司2022年研發(fā)投入1.13億元，YoY+17.62%，主要系公司持續(xù)加大在車載智能終端、冷鏈、工業(yè)路由器、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域投入所致。
車載信息智能終端業(yè)務維持快速增長，冷鏈業(yè)務產(chǎn)品迅速放量成為公司新的增長引擎。公司車載信息智能終端業(yè)務2022年實現(xiàn)營收5.07億元，YoY+30.22%，保持快速增長，毛利率40.54%，在國內(nèi)外疫情影響下基本維持平穩(wěn)。公司在報告期內(nèi)推出LTECat 1車輛跟蹤器產(chǎn)品，同時持續(xù)研發(fā)推進新一代視頻車聯(lián)網(wǎng)智能終端。公司2022年冷鏈相關(guān)產(chǎn)品已實現(xiàn)營收超過1億元，YoY+192%，已成為公司新的業(yè)務增長引擎。
海外市場業(yè)務銷售勢頭持續(xù)向好，新興市場新增需求有望快速釋放，自研模組及材料國產(chǎn)替代推動公司整體業(yè)務毛利率有望持續(xù)提升。公司
2022年海外市場業(yè)務保持增長態(tài)勢，其中北美市場YoY+25.70%，南美洲YoY+21.45%，非洲增長20.54%，新興市場新增需求為公司帶來增長動力。毛利率方面，公司采用自研模塊及部分材料國產(chǎn)替代已初見成效，23年1季度整體業(yè)務毛利率40.39%，顯著提升9.72pct。
盈利預測：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的無線物聯(lián)網(wǎng)設備及解決方案供應商，我們看好公司受益下游物聯(lián)網(wǎng)長期高景氣度，同時在車載智能終端及海外市場持續(xù)擴張。預計2023-2025年營收13.47/17.86/23.35億元，歸母凈利潤2.21/3.03/4.03億元，EPS 0.48/0.66/0.88元/股，上調(diào)至“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期、市場競爭加劇、新品放量不及預期。
|
|
