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3月冰洗行業(yè)內(nèi)銷(xiāo)均小幅下滑、出口分化明顯
　　出口的差異化表現(xiàn)，讓冰洗呈現(xiàn)了不同的表現(xiàn)，3月冰洗銷(xiāo)量分別同比-1.3%/+11.9%，其中3月冰箱內(nèi)銷(xiāo)量YOY-0.4%（較2019年同期+0.6%)、洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)量YOY-3.1%（較2019年同期+33.9%)；3月冰箱、洗衣機(jī)出口量分別同比-2.2%（較2019年同期+27.3%）、+33.3%（較2019年同期+33.9%）。近期冰洗零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然一般（前17周冰洗線上累計(jì)零售量分別同比-2.2%/-3.2%），但22年4月冰洗內(nèi)銷(xiāo)量基數(shù)均較低，我們對(duì)于4月內(nèi)銷(xiāo)預(yù)期偏樂(lè)觀，出口需求雖存在較大的不確定性，但冰洗分化較為明顯，其中冰箱相對(duì)基數(shù)仍較高，出口短期或難有起色，而洗衣機(jī)受益于亞洲及俄羅斯市場(chǎng)的積極變化，出口有明顯恢復(fù)，短期或維持較高增長(zhǎng)。
　　冰箱：3月內(nèi)外銷(xiāo)量分別同比-0.4%/-2.2%
　　春節(jié)影響減弱，3月冰箱內(nèi)銷(xiāo)量再度下滑（同比-0.4%），考慮到2022年4月內(nèi)銷(xiāo)較低的基數(shù)，以及地產(chǎn)市場(chǎng)需求的好轉(zhuǎn)，我們對(duì)于4月冰箱內(nèi)銷(xiāo)預(yù)期偏樂(lè)觀，中長(zhǎng)期內(nèi)冰箱產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)的市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)展需求仍然存在。而出口低基數(shù)也較為明顯，我們預(yù)計(jì)4月冰箱出口或迎來(lái)降幅收窄。
　　洗衣機(jī)：3月內(nèi)外銷(xiāo)量分別同比-3.1%/+33.3%
　　洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)表現(xiàn)弱于冰箱，3月單月洗衣機(jī)內(nèi)銷(xiāo)同比（同比-3.1%），但出口受益于低基數(shù)以及亞洲、俄羅斯市場(chǎng)的恢復(fù)，出口量表現(xiàn)較為積極。4月低基數(shù)效應(yīng)仍將顯現(xiàn)，我們對(duì)于4月的洗衣機(jī)內(nèi)外銷(xiāo)表現(xiàn)預(yù)期均偏樂(lè)觀。
　　3月冰箱、洗衣機(jī)龍頭表現(xiàn)分化
　　2022年3月冰箱CR3總銷(xiāo)量份額同比+0.1pct，其中海信份額提升較為明顯，同期洗衣機(jī)CR2國(guó)內(nèi)總銷(xiāo)量份額同比-7.9pct，二三線品牌在中低端出口市場(chǎng)表現(xiàn)積極，擠占了出貨份額。
　　零售數(shù)據(jù)仍需緊密觀察
　　結(jié)合奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，23年前17周冰箱、洗衣機(jī)線上零售量同比小幅下降。但冰箱均價(jià)回升、而洗衣機(jī)均價(jià)下滑，隨著地產(chǎn)需求的改善，我們對(duì)于全年市場(chǎng)的恢復(fù)仍持積極觀點(diǎn)，但短期仍存在不確定性，且在大促時(shí)點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)格局或有一定波動(dòng)，仍需緊密觀察市場(chǎng)動(dòng)向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：冰洗行業(yè)景氣度下行；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料價(jià)格持續(xù)提升。