>> 信達證券-中文在線(300364)業(yè)績符合預(yù)期，積極迎接MWA新時代-230427
| 上傳日期： |
2023/4/27 |
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| 616KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
馮翠婷 |
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事件：中文在線于2023年4月26日發(fā)布2022年年報及2023年一季報，公司22年實現(xiàn)收入11.80億元，同比-0.78%，歸母凈利潤-3.62億元，同比-466.45%；公司23Q1實現(xiàn)收入2.88億元，同比24.79%，歸母凈利潤0.37億元，同比-130.32%，扣非凈利潤-0.59億元，同比-139.44%。
點評：
核心內(nèi)容如下：
業(yè)績回顧：
?。?）公司2022年營收11.80億元，同減0.78%；歸母凈利潤-3.62億元，同減466.45%，主要系受到大環(huán)境影響，業(yè)務(wù)訂單減少，渠道等成本增加，同時，在線教育平臺項目等計提減值準(zhǔn)備及公允價值變動損失1.95億元；扣非凈利潤-3.93億元，同減1777.36%。
（2）公司23Q1營收2.88億元，同增24.79%；歸母凈利潤-0.37億元，同減130.32%；扣非凈利潤-0.59億元，同減139.44%。23Q1歸母凈利潤同比下降幅度較大，主要系23Q1為拉動文學(xué)業(yè)務(wù)收入增長，推廣費用增加所致。
?。?）分行業(yè)來看，22年公司文化行業(yè)（即數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)、版權(quán)分發(fā)、IP衍生與知識產(chǎn)權(quán)保護等業(yè)務(wù)）營收11.53億元，同增1.34%，占營收比重高達97.73%，毛利率49.58%，較21年下降21.46pct。
（4）分地區(qū)來看，22年公司境外收入4.12億元，同比下降31.17%，毛利率85.79%，同比下降2.03pct，主要系俄烏沖突等海外互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境影響業(yè)績。境外業(yè)務(wù)主要包括互動式視覺閱讀平臺Chapters，目前該平臺已經(jīng)擁有英語、德語、西語、俄語、法語、日語、韓語、波蘭語等16大語種版本，覆蓋全球主要的國家和地區(qū)，并陸續(xù)推出的動畫平臺Spotlight、浪漫小說平臺Kiss、虛擬戀愛互動故事游戲產(chǎn)品My Escape等產(chǎn)品覆蓋多種類型的用戶群體。此外，公司開啟海外業(yè)務(wù)2.0戰(zhàn)略，公司已設(shè)立美國子公司COLMEDIA、COLPICTURE、COLSTUDIOS，新加坡子公司COLWEB，并在日本設(shè)立了分支機構(gòu)。
投資建議：重點關(guān)注AI+應(yīng)用、AI+數(shù)據(jù)相關(guān)的AI產(chǎn)業(yè)受益龍頭個股【中文在線】。4月19日公司公告已詳細解答深交所關(guān)注函提出的核心問題，同時表明公司在AIGC應(yīng)用上的投入和發(fā)展現(xiàn)狀，以及市場較為關(guān)注的模型公司數(shù)據(jù)采買模式等內(nèi)容，詳見我們4月20日外發(fā)的點評《中文在線：宏觀環(huán)境不利致業(yè)績虧損，探索AIGC技術(shù)應(yīng)用降本增效》。公司年報致股東信中，MWA（Metaverse、Web3.0、AIGC）驅(qū)動全新內(nèi)容革命，公司元宇宙產(chǎn)品RESTART重啟宇宙中，AIGC作為一種高效的生產(chǎn)力工具在RESTART中落地，不僅大量運用于人物、道具、情節(jié)等的構(gòu)建中，為元宇宙內(nèi)容生成提供解決方案，而且賦予玩家更豐富的玩法和更個性化的體驗?！局形脑诰€】正在積極成為AIGC在內(nèi)容創(chuàng)造的效率提升、高質(zhì)量數(shù)據(jù)應(yīng)用、生態(tài)開發(fā)的先行者。
風(fēng)險因素：AIGC技術(shù)發(fā)展不達預(yù)期、相關(guān)行業(yè)政策變化、產(chǎn)品測試效果及上線節(jié)奏不達預(yù)期等風(fēng)險
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