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事件:
　　朗新科技發(fā)布2023年一季報(bào)：
　　2023年Q1，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.53億元，同比-22.31%；歸母凈利潤0.2億元，同比-61%。
　　投資要點(diǎn):
　　互聯(lián)網(wǎng)電視銷售節(jié)奏致業(yè)績承壓。2023年Q1業(yè)績承壓主要受互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)影響，一季度互聯(lián)網(wǎng)電視智能終端收入同比減少約1.7億元，利潤減少約5000萬元，主要原因是2022年智能終端銷售節(jié)奏呈現(xiàn)前高后低趨勢，同期基數(shù)較高。公司預(yù)計(jì)二季度銷量將逐步提升，全年智能終端業(yè)務(wù)將保持平穩(wěn)。
　　能源數(shù)字化：業(yè)務(wù)推進(jìn)節(jié)奏加快，盈利質(zhì)量改善。2023年Q1，電網(wǎng)能源數(shù)字化業(yè)務(wù)收入同比增長20%，新簽訂單同比增長30%以上。同時(shí)，公司進(jìn)一步精簡非電網(wǎng)的能源數(shù)字化業(yè)務(wù)，盈利質(zhì)量明顯改善，一季度綜合毛利率達(dá)到43.18%，較2022年提升3.96pct。
　　能源互聯(lián)網(wǎng)：保持快速發(fā)展。2023年Q1，“新電途”聚合平臺服務(wù)分成同比實(shí)現(xiàn)翻倍增長，2023年3月公共充電市占率超過10%；“新耀”光伏云平臺新接入分布式光伏電站超1.1萬座，容量約0.7GW；電力交易規(guī)模實(shí)現(xiàn)5000萬度。
　　AI賦能：4月26日，阿里宣布朗新科技成為七家首批通義千問伙伴之一，將與阿里云推動(dòng)大模型在電力行業(yè)落地應(yīng)用。截至2023年Q1，螞蟻集團(tuán)共計(jì)持股朗新16.72%，與公司家庭能源繳費(fèi)業(yè)務(wù)深度綁定，后續(xù)有望通過公司豐富的經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)與阿里云業(yè)務(wù)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)降本增效和能源運(yùn)營等服務(wù)場景的發(fā)掘。
　　盈利預(yù)測和投資評級公司是能源數(shù)字化領(lǐng)域龍頭之一，能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花，短期內(nèi)有望受益于營銷2.0推廣和充電需求快速提升，中長期來看電力交易、虛擬電廠等業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步打開成長空間。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為9.87億元/15.28億元/21.37億元，同比增速分別為92%/55%/40%，PE為26/17/12倍。維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；電力市場建設(shè)不及預(yù)期；新能源裝機(jī)不及預(yù)期；新能源車及充電樁市場建設(shè)不及預(yù)期；電網(wǎng)投資不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。