>> 國元證券-朗新科技(300682)2022年年度報告點評：多因素致業(yè)績承壓，雙輪驅動復蘇可期-230408
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 1192KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
耿軍軍 |
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事件：
公司于2023年3月30日收盤后發(fā)布《2022年年度報告》。
點評：
受到宏觀環(huán)境等因素的影響，公司業(yè)績有所下滑
2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入45.52億元，同比下降1.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.14億元，同比下降39.28%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.99億元，同比下降44.79%。分業(yè)務來看，能源數(shù)字化、互聯(lián)網(wǎng)電視、能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入占比分別為47.45%、28.31%、24.25%。公司綜合毛利率為39.22%，同比下降4.20pct；凈利率為9.30%。公司銷售、管理、研發(fā)費用率分別為11.02%、8.79%、12.39%，分別較上年同期增加4.26pct、1.16pct、0.05pct，銷售費用率增幅明顯主要系新電途聚合充電業(yè)務在市場營銷開拓的投入增加。
受益于新型電力系統(tǒng)建設等，能源數(shù)字化持續(xù)成長可期
2022年，公司能源數(shù)字化業(yè)務實現(xiàn)收入21.60億元，同比下降8.92%。一方面，公司進一步聚焦電網(wǎng)相關能源數(shù)字化核心業(yè)務，逐步精簡非電網(wǎng)的能源數(shù)字化項目和團隊；另一方面，受疫情影響，部分電網(wǎng)客戶的訂單和項目推進節(jié)奏有所延遲，導致收入確認滯后。公司圍繞能源電力行業(yè)數(shù)字化轉型、新型電力系統(tǒng)建設和電力市場化改革，完成了營銷2.0系統(tǒng)在浙江、山東、福建、天津等網(wǎng)省的上線，取得良好成果，目前正參與多個省營銷2.0的推廣實施；公司還參與了新型電力系統(tǒng)場景下的電力負荷管理系統(tǒng)建設，并在多個網(wǎng)省上線一期系統(tǒng)，同時在多省市成功開展電網(wǎng)充電樁業(yè)務代運營服務，并廣泛開展面向客戶挖掘、業(yè)務推廣的營銷服務和業(yè)務代運營。
平臺聚合流量為王，能源互聯(lián)網(wǎng)潛力巨大
2022年，能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)收入11.04億元，同比增長30.14%。在分布式光伏方面，“新耀光伏云平臺”新接入分布式光伏電站約1萬座、容量約1GW，分布式工商業(yè)光伏的市占率近10%，并在分布式光伏聚合售電業(yè)務上實現(xiàn)突破。在家庭能源消費領域，生活繳費業(yè)務累計服務用戶數(shù)超過4億戶，日活躍用戶數(shù)超過1380萬戶，連接的公共服務繳費機構超過5600家，日交易額創(chuàng)新高，年交易額超過3000億元，保持市場領先地位。在車主能源消費領域，公司的“新電途”聚合充電平臺業(yè)務保持高速發(fā)展，截止2022年末，平臺充電設備覆蓋量超過70萬，平臺注冊用戶數(shù)超550萬，2022年聚合充電量超20億度，同比增長257%，公共充電市占率達到10%。
盈利預測與投資建議
公司是中國電力能源數(shù)字化服務領域的領先企業(yè)，有望充分受益于“雙碳”戰(zhàn)略及電力市場化改革的持續(xù)推進。預測公司2023-2025年的營業(yè)收入為57.86、72.71、90.08億元，歸母凈利潤為9.50、12.51、16.31億元，EPS為0.88、1.16、1.52元/股，對應PE為28.70、21.78、16.72倍。考慮到公司的成長性和行業(yè)的景氣度，給予公司2023年40倍的目標PE，對應的目標價為35.20元。維持“買入”評級。
風險提示
對少數(shù)集團客戶依賴的風險；經營業(yè)績季節(jié)性波動風險；業(yè)務和技術創(chuàng)新帶來的成本費用上升風險；勞動力成本上升風險。
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