久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

1Q23營(yíng)收增長(zhǎng)同比下降30%，毛利率連續(xù)第二個(gè)季度環(huán)比回升。公司發(fā)布2023年一季度業(yè)績(jī)：公司1Q23實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.4億元(YoY -30.1%，QoQ -9.6%),歸母凈利潤(rùn)0.3億元(YoY -88.7%，QoQ -34.5%)，扣非歸母凈利潤(rùn)0.26億元(YoY -90.7%，QoQ -12.8%)，毛利率環(huán)比回升至37.4%(QoQ +1.7pct，YoY-3.4pct)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第二個(gè)季度回升。
　　行業(yè)步入復(fù)蘇，研發(fā)投入增強(qiáng)以保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司認(rèn)為進(jìn)入2023年后，不確定性因素逐步緩解，行業(yè)開始步入復(fù)蘇，公司所處的領(lǐng)域亦出現(xiàn)了一些積極因素，當(dāng)前業(yè)績(jī)波動(dòng)屬于新舊周期交疊期正?，F(xiàn)象。截至1Q23，公司存貨13.1億元(QoQ -2.0億元)，自1Q22起一直保持健康合理水位，體現(xiàn)公司優(yōu)秀的市場(chǎng)洞察和供應(yīng)鏈管理能力。公司研發(fā)人員較去年同期增長(zhǎng)250人(YoY 20.7%)，短期費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響，作為研發(fā)驅(qū)動(dòng)型公司，持續(xù)保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，將為公司未來帶來更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)源與增長(zhǎng)動(dòng)力。
　　運(yùn)營(yíng)商提貨有望推動(dòng)業(yè)績(jī)回升，下游多元化新布局有望今年開花結(jié)果。中移動(dòng)IPTV機(jī)頂盒招標(biāo)已于一月落地，隨著各大運(yùn)營(yíng)商開啟提貨周期，公司業(yè)績(jī)和毛利率近期有望顯著回升；今年，公司近幾年來全力推進(jìn)的諸多新項(xiàng)目有望實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售，其中包括海外運(yùn)營(yíng)商智能機(jī)頂盒項(xiàng)目、與全球主要智能電視OS適配的T系列芯片、Wifi62X2芯片、升級(jí)版AISoC芯片、機(jī)器視覺人工智能芯片、智能座艙芯片等，從而在海外機(jī)頂盒運(yùn)營(yíng)商、智能電視、AIoT、汽車等多個(gè)領(lǐng)域同時(shí)開啟新的成長(zhǎng)周期。
　　投資建議：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先智能終端SoC設(shè)計(jì)公司，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　我們預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I收67.9、85.2、105.0億元，歸母凈利潤(rùn)10.0、13.4、19.0億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年34.3、25.5、18.0倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期；新品研發(fā)導(dǎo)入不及預(yù)期等。