久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略觀點(diǎn)：
　　“填坑”式修復(fù)基本接近尾聲，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率放緩，“弱復(fù)蘇”跡象日益突出，內(nèi)生性增長(zhǎng)動(dòng)力不足的拖累開(kāi)始顯現(xiàn)。一季度國(guó)內(nèi)GDP同比增4.5%，環(huán)比增2.2%超越市場(chǎng)預(yù)期，3月中定調(diào)全年增長(zhǎng)5.0%的增速目標(biāo)不難完成，Q2在低基數(shù)效應(yīng)下，同比增速應(yīng)為年內(nèi)高點(diǎn)，但環(huán)比高點(diǎn)在Q1，“L”型復(fù)蘇預(yù)判不變。從政策定調(diào)來(lái)看，“高質(zhì)量增長(zhǎng)”接棒“高速增長(zhǎng)”的趨勢(shì)也愈發(fā)明顯。綜合而言，Q2為數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，出口、地產(chǎn)、消費(fèi)等表現(xiàn)較優(yōu)的分項(xiàng)能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)成為關(guān)注的重點(diǎn)。海外方面依舊存在不確定性。5月美國(guó)大概率將結(jié)束本輪加息，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟是否“著陸”，是“軟著陸”還是“硬著陸”仍存在較大分歧。從近期數(shù)據(jù)看，美國(guó)內(nèi)需依然呈現(xiàn)出“韌性”狀態(tài)，通脹水平較難回到疫情前。而歐洲受罷工影響，制造業(yè)PMI遠(yuǎn)不及預(yù)期，服務(wù)業(yè)依舊火熱，“抗通脹”之路同樣遠(yuǎn)未結(jié)束。配置方面，我們認(rèn)為T(mén)MT主線不變，但AI相關(guān)賽道此時(shí)的配置性價(jià)比較低，入場(chǎng)時(shí)機(jī)不佳，復(fù)蘇相關(guān)板塊仍有一定空間，而此前被AI“吸籌”的軍工、機(jī)械等成長(zhǎng)股短期內(nèi)或有較優(yōu)表現(xiàn)。
　　行業(yè)配置：
　　農(nóng)業(yè)、啤酒、軍工、機(jī)械、電新
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　海外流動(dòng)性超預(yù)期惡化；地緣沖突超預(yù)期發(fā)展