>> 西部證券-萬達電影(002739)2022年&23Q1業(yè)績點評：市占率穩(wěn)步提升，看好公司業(yè)績持續(xù)改善-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
大小： |
1074KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年年報及2023年一季報，2022年實現(xiàn)營收96.95億元，同比下降22%，歸母凈虧損19.23億元；2023Q1實現(xiàn)營收37.58億元，同比增長9%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.16億元，扭虧為盈。
1Q23電影市場回暖，萬達市占率穩(wěn)步提升。春節(jié)檔票房位列史上第二，助力電影市場復蘇，1Q23全國票房158.6億元，同比增長13.5%。截至3月末，公司在國內擁有已開業(yè)影院839家，同比提升5%，其中直營703家，輕資產影院136家；公司規(guī)劃2023年新建10-20家直營影院，新開業(yè)50-60家輕資產影院，穩(wěn)步擴張。1Q23公司國內影院實現(xiàn)票房21.6億元（不含服務費），同比提升11.5%；累計市場份額16.3%，同比提升0.5pct。
關注后續(xù)檔期催化，看好全年票房修復。五一檔《長空之王》、《人生路不熟》、《倒數(shù)說愛你》、《這么多年》；暑期檔《超能一家人》、《巨齒鯊2：深淵》、《熱烈》、《封神1：朝歌風云》；國慶檔《偉大的勝利》等均值得期待，關注后續(xù)檔期催化。國產片定檔節(jié)奏恢復常態(tài)化，進口片陸續(xù)引進，我們預計2023年電影市場有望迎來供需雙振，全年來看預計票房在450億元-500億元，恢復到2019年70%-80%的水平，有望帶動公司放映業(yè)務強力修復。
制片和院線業(yè)務協(xié)調，片單儲備豐富。1Q23公司參投影片《流浪地球2》和《熊出沒：伴我熊芯》分別取得40.3億元和14.9億元的票房，《宇宙探索編輯部》豆瓣評分8.3分，口碑較高。展望全年，公司還儲備包括《倒數(shù)說愛你》（定檔五一）、《維和防暴隊》（黃景瑜、王一博等主演，貓眼想看人數(shù)31.1萬）、《尋她》（舒淇、白客主演）、《三大隊》（張譯、魏晨等主演）等主控主投項目有待上映，值得期待。
盈利預測：我們預計2023/24/25年歸母凈利潤10.18/13.81/16.09億元，同比增長152.9%/35.6%/16.6%。維持“買入”評級。
風險提示：疫情反復風險；票房不及預期；商譽減值風險
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