>> 西部證券-寧波銀行(002142)2023Q1季報點(diǎn)評：個貸高增支撐擴(kuò)表，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)扎穩(wěn)打-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張曉輝 |
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此報告為加密報告 |
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主要事件4月27日，寧波銀行發(fā)布2023年一季報：Q1實現(xiàn)營業(yè)收入165.53億元（YoY+8.45%），歸母凈利潤65.98億元（YoY+15.35%）。
Q1非息收入增速回升，凈息差微降至2.00%。今年Q1營收同比增長8.45%，較去年Q4（YoY-5.82%）增速邊際回升。同時營收結(jié)構(gòu)改善：非息凈收入（YoY+9.20%）增速回升，其中中收和投資凈收益均為正增長，代理業(yè)務(wù)受去年底債市回調(diào)的影響正逐漸消減；Q1利息凈收入同比增長8%，增速較去年Q4邊際下降；Q1年化凈息差2.00%，較去年全年微降2BP，主要是受到行業(yè)整體的資產(chǎn)端利率下行趨勢影響較大。Q1歸母凈利潤同比增長超15%，盈利能力持續(xù)彰顯。
Q1末總貸款增速略降，個貸規(guī)模同比增長20%。Q1末貸款總額為1.1萬億元（YoY+17.95%），增速自2019Q1以來首次降至20%以下，但在上市行中仍排名前列。Q1單季新增貸款509億元，較去年同期少增約160億元，復(fù)蘇進(jìn)程有待加快。結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)“個貸強(qiáng)、公貸和票據(jù)較弱”的局面：新增個貸180億元，較去年同期多增113億元；公貸同比少增50億元，票據(jù)貼現(xiàn)延續(xù)負(fù)增長。寧波銀行支持出口等相關(guān)實體企業(yè)，3月份我國出口數(shù)據(jù)現(xiàn)恢復(fù)趨勢，有望帶動寧波銀行公貸、個人經(jīng)營貸持續(xù)放量。
存款高增22%，存貸增速剪刀差擴(kuò)大，資產(chǎn)端擴(kuò)張具堅實支撐。Q1末存款余額近1.6萬億元，同比增長22%，連續(xù)5個季度實現(xiàn)20%左右的高增長，貸款與存量增速的剪刀差連續(xù)2個季度為負(fù)。其中個人存款、公司存款較年初分別高增23.7%、21.9%，資產(chǎn)端擴(kuò)量具備堅實的存款支撐。去年10月寧波銀行調(diào)降了多個期限存款掛牌利率，并通過壓降長期限存款等途徑實現(xiàn)負(fù)債端“量價雙優(yōu)”，全年凈息差有望企穩(wěn)回升。
資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)扎實，撥備覆蓋率維持500%以上。面對內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢變化，寧波銀行扎實筑牢風(fēng)險防控屏障，資產(chǎn)質(zhì)量在同業(yè)中繼續(xù)保持較好水平，Q1末不良率、關(guān)注率分別為0.76%、0.54%，較年初+1BP、-4BP；撥貸比3.79%，較年初持平。由于不良貸款余額邊際增加，且加大核銷力度，Q1末撥備覆蓋率501.47%，較年初微降3.43pct，但仍處于上市行較高水平。
投資建議寧波銀行Q1凈利潤同比增長超15%，非息凈收入增速回升，疫后復(fù)蘇下零售信貸擴(kuò)增趨勢顯現(xiàn)。資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)異，維持其“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來的風(fēng)險；監(jiān)管政策趨嚴(yán)；經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險等。
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