>> 興業(yè)證券-金螳螂(002081)業(yè)績符合預期，裝飾龍頭業(yè)績持續(xù)修復值得關(guān)注-230429
| 上傳日期： |
2023/4/30 |
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| 896KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟杰,童彤,郁晾 |
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投資要點
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金螳螂發(fā)布2022年報&2023一季報：公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入218.13億元，同比下降14.03%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.73億元，同比增長125.71%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤10.14億元，同比增長120.37%。公司2023Q1實現(xiàn)營業(yè)收入50.93億元，同比下降12.87%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.73億元，同比下降45.23%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.17億元，同比下降38.50%。
公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入218.13億元，同比下降14.03%，主要受新冠感染影響，部分項目施工進度推遲所致。核心業(yè)務裝飾營收下滑，一方面系公司堅定轉(zhuǎn)型公裝，住宅業(yè)務持續(xù)收縮；另一方面系新冠影響下，酒店等公裝項目工程進度受影響，導致收入增長放緩。
公司2022年實現(xiàn)綜合毛利率15.78%，同比減少0.36pct；實現(xiàn)凈利率5.97%，同比增長25.19pct。毛利率略有下降，主要系新冠感染影響；凈利率大幅提升，主要系2021年受部分民營地產(chǎn)公司債務問題影響，計提大額減值所致。
公司2022年資產(chǎn)+信用減值損失為3.01億元，占收入端比重為1.38%，同比減少28.94pct，主要系2021年受部分民營地產(chǎn)公司債務問題影響，計提大額減值所致。公司2022年每股經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為0.11元，同比少流入0.19元，主要系2022年底新冠感染影響，部分項目回款延遲。
盈利預測與評級：我們調(diào)整對公司的盈利預測，預計公司2023-2025年EPS分別為0.53元、0.59元、0.66元，4月28日收盤價對應PE分別為10.1倍、9.1倍、8.2倍。維持“增持”評級。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險、新簽訂單不達預期、訂單落地不及預期、家裝業(yè)務低于預期、現(xiàn)金流情況惡化、壞賬損失超預期
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