>> 光大證券-百聯(lián)股份(600827)2023年一季報點評：奧特萊斯業(yè)務(wù)同比改善顯著，百聯(lián)ZX創(chuàng)趣場營業(yè)-230428
| 上傳日期： |
2023/4/30 |
大小： |
853KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿 |
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此報告為加密報告 |
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公司1Q2023營收同比減少7.77%，歸母凈利潤同比增長36.14%
4月28日，公司公布2023年一季報：1Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入94.87億元，同比減少7.77%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.12億元，折合成全面攤薄EPS為0.12元，同比增長36.14%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.93億元，同比增長32.55%。
1Q2023公司收到政府補助為1229.05萬元，其中與收益相關(guān)的政府補助金額為1176.81萬元，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助金額為52.24萬元。1Q2022公司收到政府補助為1976.57萬元，其中與收益相關(guān)的政府補助金額為1713.30萬元，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助金額為263.27萬元。
公司1Q2023綜合毛利率上升1.56個百分點，期間費用率上升0.78個百分點
1Q2023公司綜合毛利率為25.05%，同比上升1.56個百分點。
1Q2023公司期間費用率為19.40%，同比上升0.78個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為13.43%/5.93%/-0.001%/0.05%，同比分別變化+0.23/ +0.94/-0.40/+0.003個百分點。
奧特萊斯業(yè)務(wù)同比改善顯著，百聯(lián)ZX創(chuàng)趣場營業(yè)
1Q2023公司新開門店50家，關(guān)閉門店54家，擬開業(yè)門店4家，均預(yù)計于2023年開業(yè)。2022年公司受上海等地疫情影響較大，1Q2023年公司業(yè)績展現(xiàn)出較好的業(yè)績恢復(fù)彈性。分業(yè)態(tài)看，公司奧特萊斯業(yè)態(tài)表現(xiàn)最好，1Q2023奧萊收入同比增長30.63%，毛利率同比提升8.32pct。分地區(qū)看，公司華中地區(qū)同比改善最顯著，1Q2023華中地區(qū)收入同比增長4.13%，毛利率同比提升10.16pct。
公司持續(xù)推進線下門店升級改造，提升購物體驗，百聯(lián)ZX創(chuàng)趣場于2023年1月15日試營業(yè)，以Z時代為主要目標客群，以二次元潮流文化為亮點，營造多元文化愛好者的創(chuàng)意基站、年輕世代的線下社交場所，有利于公司覆蓋更多年齡層消費客群，進一步打開公司收入空間。
維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司業(yè)績基本符合我們此前預(yù)期，我們維持對公司2023/2024/2025年EPS的預(yù)測0.42/0.51/0.59元。公司作為上海百貨龍頭，有望充分受益于線下客流回暖及華東地區(qū)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，維持“買入”評級。
風險提示：消費復(fù)蘇進程低于預(yù)期，購物中心改造后經(jīng)營不達預(yù)期。
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