>> 華鑫證券-今世緣(603369)公司事件點評報告：一季度如期開門紅，期待更多精彩表現(xiàn)-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
大?。?/td>
| 394KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2023年04月28日，今世緣發(fā)布2022年年報和2023年一季報。
投資要點
▌ 2022年圓滿收官，一季度如期開門紅
2022年營收78.88億元（同增23%），歸母凈利潤25.03億元（同增23%）。其中2022Q4營收13.7億元（同增28%），歸母凈利潤4.21億元（同增28%）。2023Q1營收38億元（同增27%），歸母凈利潤12.55億元（同增25%）。2022/2022Q4/2023Q1毛利率76.6%/86.5%/75.4%，同比+2/+3/+1pct，系產(chǎn)品結構優(yōu)化所致。銷售費用率為17.62%/33.49%/15.92%，同比+3/+6/+3pct，系消費者培育及廣告投入增加所致，管理費用率為4.09%/9.25%/2.08%，同比+0.06/+0.5/+0.1pct，系職工薪酬及固定資產(chǎn)折舊增加所致。凈利率為31.74%/30.8%/33.01%，同比+0.06/-0.01/-0.5pct，系費用增大所致。2022/2022Q4/2023Q1年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為27.8/5.80/8.97億元，分別同比-8%/-50%/+47%。2022/2023Q1年合同負債分別為20.4/11.43億元，分別同比-1%/+0.6%。
▌產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，2023年奮進百億
分產(chǎn)品看，2022年特A+類/特A類/ A類/ B類/ C類/ D類/其他營收51.97/ 20.93/ 3.25/ 1.46/ 0.82/0.02/0.08億元，同比+25%/+22%/+23%/+6%/-2%/-29%/-19%，占比66%/27%/4%/2%/1%/0.03%/0.11%。特A+類占比提升，產(chǎn)品結構進一步優(yōu)化。2023Q1特A+類/特A類/ A類/ B類營收24.29/11.11/1.53/0.6億元，同比+25%/+34%/+32%/+9%，占比64%/29%/4%/2%，C類、D類/其他營收0.32/0.02億元，同比-5%/-16%，占比1%/0.06%。公司將持續(xù)戰(zhàn)略培育國緣V9，全面推廣柔雅兼香，聯(lián)動提升國緣四開。分渠道看，2022年直銷（含團購）/批發(fā)代理營收1.63/76.92億元，同比+37%/+23%，占比2%/98%，2023Q1營收0.44/37.43億元，同比+28%/+27%。截止2023Q1，經(jīng)銷商數(shù)量1045家，較年初增加31家。公司正積極向“經(jīng)銷+直銷+線上銷售”模式轉變，對重點區(qū)域、重點團購單位等實行直銷。分區(qū)域看，2022年淮安/南京/蘇南/蘇中/鹽城/淮海大區(qū)/省外營收15.81/19.44/10.12/11.44/8.75/7.79/5.19億元，同比+24%/+23%/+19%/+32%/+16%/+29%，2023Q1營收6.89/10.7/3.81/4.67/4.14/4.97/2.7億
|
|
