>> 安信證券-快可電子(301278)盈利能力顯著提升，持續(xù)擴產(chǎn)與新品研發(fā)為業(yè)績提升奠定基礎(chǔ)-230428
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
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| 753KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
張真楨 |
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事件：
2023年4月27日，公司發(fā)布2023年第一季度報告。2023年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.04億元，同比增長22.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤3,852.40萬元，同比增長84.59%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3,631.55萬元，同比增長72.44%。
業(yè)績持續(xù)增長，盈利能力顯著回升：
公司積極開拓新客戶，光伏接線盒與光伏連接器產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增長，2023年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.04億元，同比增長22.49%。受原材料價格回落、公司生產(chǎn)效率、運營效率提升驅(qū)動，公司盈利能力顯著回升。2023年第一季度公司銷售毛利率為20.68%，同比提升4.49pct；凈利率為12.67%，同比提升4.27pct。2023年第一季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤3,852.40萬元，同比增長84.59%。公司客戶資源優(yōu)勢明顯，是細分領(lǐng)域內(nèi)具備較強競爭優(yōu)勢的企業(yè)之一。預(yù)計未來業(yè)績有望隨行業(yè)驅(qū)動與公司自身競爭力和產(chǎn)能的增強不斷提升。
持續(xù)擴大產(chǎn)能，研發(fā)和創(chuàng)新能力領(lǐng)先：
根據(jù)公司公告，公司積極推動光伏接線盒產(chǎn)品和光伏連接器產(chǎn)品產(chǎn)能的擴產(chǎn)，2022年度接線盒產(chǎn)能為7000萬套，連接器產(chǎn)能為1億套，2023年預(yù)計將實現(xiàn)接線盒產(chǎn)能1億套，連接器產(chǎn)能1.2億套。充足的產(chǎn)能將為公司業(yè)績提升奠定基礎(chǔ)。此外，公司研發(fā)和創(chuàng)新能力領(lǐng)先，在電流電壓承載能力、耐候性和智能保護方面具有技術(shù)優(yōu)勢，已成為光伏組件廠重要合作伙伴。公司客戶包括天合光能、晶澳太陽能、通威股份、阿特斯、東方日升、友達光電、一道新能源、中來股份、AUO、ADANI、HANSOL、Solarwatt等國內(nèi)外主流光伏組件廠。經(jīng)過不斷研發(fā)創(chuàng)新，優(yōu)化電路和升級控制模塊，公司智能接線盒產(chǎn)品性能逐漸提升，目前已推出新一代具有效率優(yōu)化功能的智能接線盒產(chǎn)品。未來公司還將重點開拓風(fēng)能、儲能、新能源汽車和光伏光熱系統(tǒng)一體化產(chǎn)品等其他領(lǐng)域電子連接器產(chǎn)品。新的業(yè)務(wù)儲備也將為公司后續(xù)發(fā)展提供動力。
投資建議：
公司業(yè)績保持快速增長，前瞻布局智能接線盒領(lǐng)域，產(chǎn)能不斷擴充。我們預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為16.31億元（+48.3%）、23.41億元（+43.5%）、32.62億元（+39.3%）；預(yù)計歸母凈利潤分別為1.87億元（+58.1%）、2.76億元（+47.6%）、3.81億元（+38.0%）；對應(yīng)EPS分別為2.92、4.32、5.96元。我們給予公司2023年31倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價90.52元，維持“買入-A”投資評級。
風(fēng)險提示：受光伏領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)政策變化影響較大、市場競爭加劇、原材料價格上漲、研發(fā)成果不達預(yù)期的風(fēng)險。
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