| 上傳日期： |
2023/5/1 |
大?。?/td>
| 526KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
群益證券 |
| 評級： |
買進 |
作者： |
王睿哲 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
結(jié)論及建議：
公司業(yè)績：公司2022年實現(xiàn)營收161.1億，同比+7.4%,錄得歸母凈利25.2億元，同比+8.7%,扣非后歸母凈利潤29.2億元，同比+4.9%,EPS為0.36元。公司2022年業(yè)績低于預(yù)期，主要是Q4疫情影響超出我們預(yù)期，公司22Q4實現(xiàn)營收30.6億元，YOY-10.2%,錄得歸母凈利潤1.7億元，YOY-47.7%。
公司同時發(fā)布2023年1季度業(yè)績，23Q1實現(xiàn)營收50.2億元,YOY+20.4%,錄得歸母凈利潤7.8億元,YOY+27.9%,扣非后歸母凈利7.5億元，YOY+20.7%,疫情后業(yè)績恢復(fù)好于預(yù)期。
分紅預(yù)案：擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），及資本公積金每10股轉(zhuǎn)增3股。
年初防疫管控及年末疫情高峰影響2022年診療及各業(yè)務(wù)收入，而23Q1疫情后恢復(fù)顯著：公司2022年實現(xiàn)門診量1125萬人次，YOY+10.4%,手術(shù)量87.1萬人次,YOY+6.5%,疫情及管控因素對診療及手術(shù)量的壓抑影響了公司各業(yè)務(wù)的增長。分業(yè)務(wù)來看，屈光手術(shù)實現(xiàn)收入63.4億元,YOY+14.8%,視光服務(wù)實現(xiàn)營收37.8億元,YOY+11.9%,白內(nèi)障項目營收21.4億元，YOY-2.2%,眼前段項目營收13.4億元，YOY-8%,眼后端項目10.6億元,YOY+6.1%。屈光及視光業(yè)務(wù)受益于青少年近視防控以及公司加大對基層醫(yī)院屈光科室的建設(shè)，仍實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。23Q1公司整體營收恢復(fù)明顯，我們認為主要是疫情期間積累的需求在疫情后逐步釋放所致。展望2023年全年，防疫管控新政下各業(yè)務(wù)診療恢復(fù)常態(tài)，公司將在偏低的基期下實現(xiàn)快速增長。
23Q1毛利率提升至近幾年同期新高：公司2022年綜合毛利率50.5%，同比下降1.4個百分點，主要是疫情及管控對業(yè)務(wù)開展的影響。但從23Q1單季表現(xiàn)來看，同比提升0.5個百分點至47.5%，也已處于近幾年同期新高，恢復(fù)較好。
盈利預(yù)計：我們預(yù)計公司2023、2024年實現(xiàn)凈利潤34.9、43.5億元，YOY分別為+38.3%、+24.6%，折合EPS分別為0.49、0.61元。目前股價對應(yīng)的PE分別為60、48倍。疫情后公司業(yè)績恢復(fù)確定性強，目前估值處于可投資階段，我們繼續(xù)給與“買進”評級。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)影響超預(yù)期；醫(yī)療安全風(fēng)險；政策風(fēng)險；醫(yī)院新建擴建進度不及預(yù)期；
|
|
