>> 銀河證券-聚光科技(300203)新簽合同持續(xù)增長，高端分析儀器逐步實現(xiàn)國產(chǎn)替代-230428
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陶貽功,嚴明 |
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事件:聚光科技發(fā)布22年報和23年一季報，公司22年實現(xiàn)營收34.5億元，同比下降8.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤-3.75億元，同比下降61.3%。23Q1實現(xiàn)營收5.19億元，同比增長3.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.87億元，同比下降47.9%。22年公司加權(quán)平均ROE為-11.18%，同比減少4.79pct。
減值拖累業(yè)績，新簽合同持續(xù)增長。22年公司毛利率為37.32%，同比增加1.03pct,凈利率為6.06%，同比減少9.27pct；期間費用率為50.72%，同比增加5.14pct。公司計提商譽減值準備金額7487萬元,對PPP等項目資產(chǎn)減值損失8659萬元。22年公司新簽合同總金額約46億，同比增長12.2%，其中譜育科技新簽合同額約21.2億，同比增長58.2%，22年譜育科技實現(xiàn)營業(yè)收入10.5億元，同比增長9.3%，成為公司重要業(yè)績增長點。
高端儀器突破技術(shù)瓶頸，半導(dǎo)體檢測領(lǐng)域逐步實現(xiàn)國產(chǎn)替代。公司基于質(zhì)譜、光譜、色譜等高精密檢測分析技術(shù)和各種進樣技術(shù)，與半導(dǎo)體領(lǐng)域內(nèi)各主流單位合作，為半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈的精密檢測分析提供相關(guān)支撐。今年以來，EXPEC 7350三重四極桿電感耦合等離子體質(zhì)譜已在半導(dǎo)體上游供應(yīng)商實現(xiàn)銷售，在硅基和化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了銷售和產(chǎn)品交付，并已陸續(xù)在國內(nèi)主要芯片制造企業(yè)開展前期驗證工作
面向濕化學(xué)品分析和潔凈空間AMC微污染氣體分析，F(xiàn)AAS 8000雜質(zhì)元素在線監(jiān)測系統(tǒng)/在線陰陽離子檢測系統(tǒng)產(chǎn)品已經(jīng)在主流濕化學(xué)品制造企業(yè)進行入廠試驗，AMC-1000微污染氣體監(jiān)測系統(tǒng)在半導(dǎo)體行業(yè)客戶投入使用。
基于電化學(xué)和NDIR技術(shù)的GDM系列特氣報警儀產(chǎn)品已經(jīng)獲得芯片制造企業(yè)的認可，數(shù)千臺特氣報警儀產(chǎn)品已經(jīng)被芯片和面板制造企業(yè)采購入廠開展國產(chǎn)替代，在未來將會有較大發(fā)展?jié)摿Α?br> 積極布局生命科學(xué)領(lǐng)域，打開未來成長空間。公司針對臨床研究、疾病的早期診斷與疾病動態(tài)發(fā)展研究需求，成立了譜聚醫(yī)療、譜康醫(yī)學(xué)、聚拓生物、聚致生物幾個業(yè)務(wù)單元，面向臨床診斷、細胞分析、蛋白分析、核酸分析等應(yīng)用場景開展業(yè)務(wù)，目前旗下子公司已有多款設(shè)備實現(xiàn)上市銷售。22年7月，譜聚醫(yī)療完成了由紅杉中國領(lǐng)投的1.85億元融資，主要用于促進譜聚醫(yī)療未來業(yè)務(wù)發(fā)展，同時拓寬融資渠道并充實資本實力，進一步增強譜聚醫(yī)療的綜合競爭實力。
投資建議：預(yù)計公司2023-2025年公司歸母凈利潤分別為2.08/3.42/4.99億元，對應(yīng)EPS分別為0.46/0.76/1.10元/股，對應(yīng)PE分別為52x/32x/22x，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：儀器國產(chǎn)替代進度不及預(yù)期的風(fēng)險；貼息貸款政策進度不及預(yù)期的風(fēng)險；子公司商譽減值的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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