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投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2023年一季度報(bào)告，2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.00億元，同比增長(zhǎng)84.37%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.87億元，同比增長(zhǎng)100.43%。
　　盈利能力明顯提升，在手訂單充足。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)整體毛利率40.61%，凈利率28.10%，同比分別+0.67pct、+4.51pct，公司盈利能力明顯提升。截至2023年3月31日，公司未完成晶體生長(zhǎng)設(shè)備及智能化加工設(shè)備合同總計(jì)260.59億元，其中未完成半導(dǎo)體設(shè)備合同35.20億元。公司在手訂單充足，奠定2023年業(yè)績(jī)高增基礎(chǔ)。2023年度，公司希望在管理層和全體員工共同努力下，能夠?qū)崿F(xiàn)新簽電池設(shè)備及組件設(shè)備訂單超30億元，材料業(yè)務(wù)銷售突破50億元，全年整體營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)60%以上。
　　坩堝、金剛線擴(kuò)產(chǎn)加速推進(jìn)。公司圍繞“先進(jìn)材料、先進(jìn)裝備”的雙引擎可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，提升市場(chǎng)服務(wù)品質(zhì)，強(qiáng)化組織管理能力，進(jìn)一步深化裝備+材料的協(xié)同發(fā)展產(chǎn)業(yè)布局，各項(xiàng)業(yè)務(wù)取得快速發(fā)展。材料方面，公司加速推進(jìn)高純度石英坩堝以及新一代金剛線等先進(jìn)材料的擴(kuò)產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比快速增長(zhǎng)。2022年11月公司新一代金剛線生產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)，將有效拓展公司核心輔耗材業(yè)務(wù)發(fā)展，進(jìn)一步完善公司在半導(dǎo)體材料裝備領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈配套。
　　 SiC業(yè)務(wù)擴(kuò)展順利，外延設(shè)備實(shí)現(xiàn)批量銷售。公司基于功率半導(dǎo)體領(lǐng)域開(kāi)發(fā)了碳化硅長(zhǎng)晶設(shè)備、切片設(shè)備、拋光設(shè)備及外延等設(shè)備。公司生產(chǎn)的碳化硅外延設(shè)備已實(shí)現(xiàn)批量銷售，產(chǎn)品質(zhì)量獲下游客戶一致好評(píng)；公司在大尺寸SiC晶體研發(fā)上取得的重大突破，成功生長(zhǎng)出8英寸N型碳化硅晶體。2月4日，公司6英寸雙片式碳化硅外延設(shè)備新品發(fā)布會(huì)圓滿落幕，標(biāo)志著晶盛機(jī)電在第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域取得重大突破。該產(chǎn)品歷時(shí)兩年的研發(fā)、測(cè)試與驗(yàn)證，在外延產(chǎn)能、運(yùn)營(yíng)成本等方面已取得國(guó)際領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，與單片設(shè)備相比，新設(shè)備單臺(tái)產(chǎn)能增加70%，單片運(yùn)營(yíng)成本降幅可達(dá)30%以上。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤(rùn)45.51/57.74/72.32億元，對(duì)應(yīng)PE19.7/15.5/12.4倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏技術(shù)迭代不及預(yù)期，新技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。