>> 中郵證券-富佳股份(603219)海外需求疲軟，Q1收入承壓-230501
| 上傳日期： |
2023/5/1 |
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| 710KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
肖垚 |
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事件
公司發(fā)布2023年一季度報告，23Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.17億元，同比下滑24%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.25億元，同比下滑57%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.23億元，同比下滑57%。
核心觀點
海外需求疲軟，Q1收入承壓。2022年公司外銷/內(nèi)銷收入分別為22.92/3.97億元，同比分別+3%/+14%。外銷：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，23Q1吸塵器出口金額及數(shù)量累計同比均下滑9%，反映出海外需求仍偏弱；內(nèi)銷：公司境內(nèi)積極開拓新客戶，提升客戶多元化及產(chǎn)品種類豐富化，公司開拓方太、米家、順造等境內(nèi)知名客戶，研發(fā)洗地機(jī)、掃地機(jī)、商用美容儀等新品類，內(nèi)銷業(yè)務(wù)收入有望持續(xù)提升。
盈利能力有望逐步回暖。23Q1公司銷售毛利率為16.93%，同比3.15個pct，環(huán)比-5.1個pct；銷售凈利率為6.1%，同比-4.5個pct，
環(huán)比-3.8個pct。受營收下滑影響，公司盈利能力同比下滑。
費用端來看，公司Q1銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為0.53%/3.76%/3.75%/1.71%，同比分別-0.06/+0.49/-0.64/+0.72個pct。受國際匯率變動影響，財務(wù)費用較去年同比提升32%。
給予“增持”評級。我們看好公司開拓國內(nèi)新客戶，豐富產(chǎn)品品類，打造第二增長曲線，預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為29.49/32.97/38.22億元，同比分別增長7%/12%/16%，歸母凈利潤分別為3.45/3.87/4.55億元，同比分別增長-1%/12%/17%，攤薄每股收益分別為0.86/0.97/1.13元，對應(yīng)PE分別為24/21/18倍。我們看好公司未來表現(xiàn)，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示
貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險、客戶集中度較高風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險。
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