>> 信達證券-建筑建材行業(yè)周報：基建持續(xù)高景氣，關注城中村改造及“平急兩用”公建需求釋放-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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pdf 共31頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
任菲菲 |
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建筑業(yè)保持快速擴張，大基建持續(xù)高景氣。4月建筑業(yè)商務活動指數(shù)為63.9%，連續(xù)三個月位于高位景氣區(qū)間，建筑業(yè)生產(chǎn)活動持續(xù)較快擴張。其中，土木工程建筑業(yè)商務活動指數(shù)繼續(xù)高于70.0%，表明隨著重大工程建設有序推進，土木工程建筑業(yè)施工進度不斷加快。從市場預期看，業(yè)務活動預期指數(shù)為64.1%，高于上月0.4個百分點，建筑業(yè)企業(yè)對近期市場發(fā)展預期向好。
關注城中村改造及“平急兩用”公建需求釋放。中共中央政治局4月28日召開會議分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作，會議指出：堅持“房住不炒”，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，推動建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式，在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建，規(guī)劃建設保障性住房。地產(chǎn)相關政策陸續(xù)出臺持續(xù)已久，部分剛性、改善購房需求緩慢恢復，今年1-3月份，我國商品住宅銷售額累計同比增長7.1%；住宅銷售面積累計同比增長1.4%，為去年以來首次轉(zhuǎn)正，本次政治局會議指引新方向，超大特大城市今年有望“挑大梁”。
水泥：資金短缺與局部雨水增多所致，水泥需求繼續(xù)維持弱勢上周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為0.6%。價格下調(diào)區(qū)域主要是江蘇、安徽、福建、江西、山東、湖北和重慶等地，幅度10-35元/噸；價格上漲區(qū)域為河南，幅度30元/噸。我們認為影響因素主要是下游資金短缺，以及局部地區(qū)雨水天氣增多，導致水泥需求表現(xiàn)較弱，價格后續(xù)我們預計呈現(xiàn)震蕩下行走勢。
價格：截至2023年4月28日，全國主要城市水泥價格429.19元/噸，環(huán)比-0.6%，同比-14.88%。
出貨率：四月底，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)弱勢運行，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)出貨量環(huán)比下滑3個百分點。
開工率：截至2023年4月27日，全國水泥開工率為54.38%，環(huán)比-0.2pct，同比-1.76pct。
庫容比：截至2023年4月28日，全國水泥庫容比為71.63%，環(huán)比+1.63pct，同比+4pct。
浮法玻璃：假期存在一定備貨需求，節(jié)后預期漲價節(jié)奏放緩
上周國內(nèi)浮法玻璃整體需求維持良好，五一假期前，中下游存一定備貨需求。后續(xù)看，前期儲備貨源需要消化，節(jié)后市場價格在低庫位支
撐下或仍有上漲預期，但漲價節(jié)奏或?qū)⒂兴啪彙?br> 5mm浮法玻璃價格：截至2023年4月27日，全國5mm浮法白玻價格為112.09元/重箱，環(huán)比+7.55%，同比+6.29%。
玻璃庫存：截至2023年4月27日，全國（小口徑）玻璃庫存為2948萬重箱，環(huán)比-9%，同比-40%；全國（大口徑）玻璃庫存為4080萬重箱，環(huán)比-8%，同比-33%。
5mm浮法玻璃價差：截至2023年4月27日，5mm浮法玻璃天然氣價差為24.18元/重箱，環(huán)比+0.8%，同比-76.36%；
5mm浮法玻璃石油焦價差為57.06元/重箱，環(huán)比+34.39%，同比+63.76%；5mm浮法玻璃重油價差為36.87元/重箱，環(huán)比+35.55%，同比+37.27%。
光伏玻璃：組件廠開工有所下滑，整體需求基本穩(wěn)定
上周部分組件廠家開工稍有下滑，部分使用前期存貨，局部采購趨緩，但整體需求基本穩(wěn)定。玻璃廠家多以執(zhí)行訂單為主，庫存波動不
大，個別小幅去庫。上周正值五月訂單價格洽談階段，買賣雙方略顯僵持。
光伏玻璃價格：截至2023年4月28日，光伏3.2mm鍍膜玻璃(均價）為26元/平方米，環(huán)比-0%，同比-5.8%，3.2mm原片玻璃(均價）為17.75元/平方米，環(huán)比-0%，同比-11.25%，光伏2.0mm鍍膜玻璃(均價）為18.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-12.53%，2.0mm原片玻璃(均價）為13.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-6.9%。
光伏玻璃差價：截至2023年4月28日，3.2mm鍍膜玻璃天然氣價差91.34元/重箱，環(huán)比-0.07%，同比-15.58%，3.2mm原片玻璃天然氣價差39.78元/重箱，環(huán)比-0.16%，同比-34.47%，2.0mm鍍膜玻璃天然氣價差44.47元/重箱，環(huán)比-0.14%，同比-34.5%，2.0mm原片玻璃天然氣價差13.22元/重箱，環(huán)比-0.48%，同比-49.8%。
投資建議：
建議重點關注基建產(chǎn)業(yè)鏈中手握優(yōu)質(zhì)訂單且具備資金實力的建筑央國企龍頭，如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、四川路橋、
山東路橋、安徽建工等；水泥需求修復預期依然存在，水泥價格有望企穩(wěn)，建議關注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀東水泥、華新水泥
等；工信部綠色建材推動下建議關注震安科技、中材國際；“保交樓”、“因城施策”等政策持續(xù)發(fā)力下竣工有望迎來邊際改善，建議持續(xù)關注浮法玻璃復蘇及消費建材頭部企業(yè)復蘇機會，相關標的如旗濱
集團、三棵樹、東方雨虹、堅朗五金、兔寶寶、北新建材等；建議關注長期景氣度較高的玻纖板塊，后續(xù)供需格局有望改善，建議關注山
東玻纖、中國巨石、長海股份、中材科技等；光伏快速發(fā)展背景下建議關注亞瑪頓、金晶科技、硅寶科技、回天新材；電力投資提速下建
議關注中國電建、中國能建；“一帶一路”十周年之際，國際工程項目訂單需求有望提速，建議關注中工國際、中鋼國際、中材國際、北
方國際
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