>> 信達(dá)證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)：新能源車市溫和修復(fù)，充電樁、儲(chǔ)能建設(shè)有望加速-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
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| 1090KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
武浩,張鵬,黃楷 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
隨著新能源車銷量逐步走高，充電樁行業(yè)需求也在高速增長，尤其是海外充電樁建設(shè)或?qū)⑦M(jìn)入發(fā)力期，看好國內(nèi)充電樁龍頭企業(yè)出海。重點(diǎn)關(guān)注充電樁業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。在新技術(shù)方面，我們看好鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰、PET銅箔、氫能等的0-1過程。建議關(guān)注鈉電池的維科技術(shù)、元力股份、傳藝科技、圣泉集團(tuán)等。上海車展近期舉行，多款新能源新車型亮相。同時(shí)寧德時(shí)代在上海車展上正式發(fā)布凝聚態(tài)電池，單體能量密度最高可達(dá)500Wh/ kg，兼具高比能和高安全的特性。我們認(rèn)為當(dāng)前新能源車處于低估區(qū)間。我們預(yù)計(jì)Q2后新能源車需求逐步回升，產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績有望逐步環(huán)比提升，且碳酸鋰價(jià)格已從22年底以來開始止跌。中共中央政治局4月28日召開會(huì)議，指出要鞏固和擴(kuò)大新能源汽車發(fā)展優(yōu)勢(shì)，加快推進(jìn)充電樁、儲(chǔ)能等設(shè)施建設(shè)和配套電網(wǎng)改造。建議關(guān)注相關(guān)配置機(jī)會(huì)，推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、科達(dá)利、天賜材料、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方納米、天奈科技、比亞迪、中科電氣、杉杉股份、當(dāng)升科技、長遠(yuǎn)鋰科、壹石通、孚能科技、超頻三等。
電力設(shè)備及儲(chǔ)能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機(jī)會(huì)。1）電網(wǎng)投資中樞抬升顯著。我國兩網(wǎng)規(guī)劃“十四五”期間投資總額為2.9萬億，年均投資約5800億，“十三五”電網(wǎng)投資年均約5140億。2）22年“低基數(shù)”效應(yīng)下，23年投資增速有望較高。2022年由于疫情影響開工進(jìn)度，投資總額為5012億，我們認(rèn)為2022年受疫情影響投資基數(shù)相對(duì)較低，而2022年的低基數(shù)疊加長期規(guī)劃的中樞抬升，我們預(yù)計(jì)23年的電網(wǎng)投資增速較高，因此電力設(shè)備企業(yè)有望迎來較好的板塊機(jī)會(huì)。3）近期國網(wǎng)公布第一次主網(wǎng)中標(biāo)結(jié)果，合計(jì)金額為125.6億，22年第一次招標(biāo)金額為82.2億，我們認(rèn)為或可以對(duì)今年的電網(wǎng)建設(shè)的進(jìn)度情況保持樂觀。推薦成長性較高的一次設(shè)備龍頭企業(yè)：思源電氣；建議關(guān)注二次設(shè)備頭部企業(yè)：四方股份、國電南瑞、許繼電氣。
儲(chǔ)能方面，儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中具有剛性需求，看好23年儲(chǔ)能保持高增態(tài)勢(shì)。國內(nèi)來看，我國的具有提升儲(chǔ)能實(shí)際效益的政策頻頻出臺(tái)，或?qū)⒋碳?3年儲(chǔ)能需求高增，而且2022年已完成招標(biāo)的儲(chǔ)能項(xiàng)目達(dá)到29GWh（其中獨(dú)立儲(chǔ)能21GWh），未來成長確定性較高。23年隨著電池成本下降，儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性提升，儲(chǔ)能裝機(jī)有望超預(yù)期增長，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)儲(chǔ)能新增裝機(jī)21-25年復(fù)合增速有望達(dá)到119%。海外來看，美國政策積極推動(dòng)，大儲(chǔ)建設(shè)加速，歐洲大儲(chǔ)商業(yè)模式較為成熟多元，能源通脹疊加地緣政治刺激戶儲(chǔ)需求快速增長，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能21-25年復(fù)合增速有望達(dá)90%，其中戶儲(chǔ)長期5年復(fù)合增速達(dá)91%。推薦全球戶儲(chǔ)龍頭特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商：旭升集團(tuán)，建議關(guān)注有望受益儲(chǔ)能需求高增的產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國軒高科；儲(chǔ)能變流器企業(yè)：陽光電源、科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)、盛弘股份、上能電氣、固德威、錦浪科技；集成商企業(yè)：思源電氣、四方股份、金盤科技、南網(wǎng)科技、派能科技、金冠股份、南都電源。
光伏：
上游價(jià)格逐步回落，行業(yè)需求總體向好。根據(jù)InfoLink Consulting公布的最新產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價(jià)179元/kg，環(huán)比降5.3%，最高價(jià)回落至185元/kg；硅片182mm/150μm均價(jià)為6.26元/片，環(huán)比降1.9%，210/150μm均價(jià)為8.01元/片，環(huán)比降0.5%；單晶電池片182mm/ 210mm均價(jià)分別為1.07元/W和1.13元/W，與上周持平；單雙面大尺寸組件價(jià)格分別為1.70元/W和1.72元/W，與上周持平。根據(jù)InfoLink Consulting，目前硅料價(jià)格維持下跌態(tài)勢(shì)，后期成交訂單價(jià)格普遍低于每公斤180元；硅片環(huán)節(jié)隨著供應(yīng)端的增量和釋放，硅片價(jià)格有所下降；電池片價(jià)格維持平穩(wěn)，隨著上游硅片持續(xù)降價(jià)，電池片價(jià)格將陸續(xù)松動(dòng)；組件價(jià)格維持平穩(wěn)，終端壓價(jià)心態(tài)明顯，5月不少廠家有讓價(jià)跡象。我們判斷，隨著上游價(jià)格逐步回落，國內(nèi)項(xiàng)目建設(shè)有望加速開啟。展望2023年全年，我們預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)業(yè)鏈成本下降、新技術(shù)突破、集中式起量，國內(nèi)、歐洲、拉美需求有望延續(xù)高增，美國、印度需求有望回暖，中東、非洲需求有望啟動(dòng)，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一體化組件、逆變器、核心輔材、設(shè)備等環(huán)節(jié)估值已經(jīng)具備較強(qiáng)的吸引力，看好23年光伏國內(nèi)外需求高增，推薦美暢股份，晶科能源，昱能科技，天合光能，通威股份；建議關(guān)注捷佳偉創(chuàng)、金博股份、晶澳科技、隆基綠能、禾邁股份、德業(yè)股份、福斯特、海優(yōu)新材、鈞達(dá)股份、愛旭股份、歐晶科技等。
風(fēng)電：
海風(fēng)機(jī)組招標(biāo)景氣度依舊。我們從招標(biāo)、前期工作等方面進(jìn)行跟蹤：1）據(jù)風(fēng)芒能源公眾號(hào)統(tǒng)計(jì)，2022年共有15.7GW海上風(fēng)電項(xiàng)目完成中標(biāo)。2）2023年3月海風(fēng)機(jī)組招標(biāo)景氣度依舊。3月國能投發(fā)布三個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目風(fēng)機(jī)招標(biāo)公告，總裝機(jī)容量350MW，其中以大代小項(xiàng)目要求采購32臺(tái)6.25MW風(fēng)電機(jī)組，3月山東能源渤中海上風(fēng)電發(fā)布900MW風(fēng)電機(jī)組招
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