>> 西部證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)2023年度中期策略報告：年內(nèi)有望觸底，四線索尋找機會-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
大小： |
1221KB |
| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
楊敬梅,章啟耀,胡琎心 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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風(fēng)光需求高增長，儲能特高壓景氣度受此拉動：我們預(yù)計23-25年全球光伏裝機需求為350/460/600GW，同比+46%/31%/30%，需求維持高速增長，其中大型地面電站占比提升；預(yù)計23年國內(nèi)風(fēng)電裝機80GW，同比+61%，其中陸上70GW，同比+57%，海上10GW，同比+94%，風(fēng)電行業(yè)保持高景氣度。22年以來多省市出臺新能源配儲相關(guān)政策，大型光伏電站配儲為23年行業(yè)需求主要拉動力，預(yù)計23年我國新型儲能需求為18.1GW/41.4GWh，同比+146%/+161%。隨著新能源的發(fā)展，特高壓建設(shè)需求旺盛，今年特高壓建設(shè)有望迎來核準(zhǔn)開工旺季。
下半年隨著硅料降價并向組件傳統(tǒng)，下游需求有望獲得更快增長：
推薦主線一：受供給瓶頸限制，盈利能力較為穩(wěn)定或擴大的環(huán)節(jié)：①受石英砂供給不足的限制，硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能發(fā)揮受限制，硅片盈利能力有望保持穩(wěn)定，推薦TCL中環(huán)，建議關(guān)注石英砂漲價直接受益的石英股份，石英砂有保證情況下盈利能力有望擴大的歐晶科技、晶盛機電；②TOPCon產(chǎn)能擴充后，銀漿需求快速增長，存在供需錯配，建議關(guān)注帝科股份和蘇州固锝；③海上風(fēng)電的快速增長帶來海上塔筒+樁基需求高增，供給出現(xiàn)緊張局面，建議關(guān)注泰勝風(fēng)能、天順風(fēng)能、海力風(fēng)電；23年滑動軸承在齒輪箱里有望小批量、海上葉片碳纖維需求放量，建議關(guān)注長盛軸承、吉林化纖。
推薦主線二：新技術(shù)驅(qū)動下的α機會：①異質(zhì)結(jié)持續(xù)推進(jìn)的情況下，主輔材和設(shè)備公司有望繼續(xù)受益。推薦邁為股份、福斯特、賽伍技術(shù)，建議關(guān)注東方日升；②風(fēng)電建議關(guān)注海纜絕緣材料國產(chǎn)替代及陸風(fēng)關(guān)注主軸、干式變壓器等環(huán)節(jié)，推薦萬馬股份，建議關(guān)注金盤科技、通裕重工、金雷股份。③復(fù)合材料邊框有望對鋁邊框形成替代，建議關(guān)注博菲電氣。
推薦主線三：行業(yè)邊際變化較為明顯或觸底反彈的機會：①受新能源大基地發(fā)展的拉動，特高壓建設(shè)未來幾年會有較強的需求拉動，23-24年，特高壓建設(shè)有望在22年的底部基礎(chǔ)上實現(xiàn)大幅增長，標(biāo)的主要建議關(guān)注平高電氣、中國西電和許繼電氣；②電網(wǎng)板塊來看，在新能源裝機的驅(qū)動下，電網(wǎng)需要持續(xù)提升智能化和自動化水平來消納不斷增長的新能源裝機，可重點關(guān)注國電南瑞、安科瑞；③光伏熱場價格持續(xù)下降，已經(jīng)跌到成本線附近，有望在年內(nèi)實現(xiàn)價格觸底反彈，推薦金博股份、天宜上佳。
推薦主線四：龍頭公司超跌反彈的機會：隨著今年市場情緒回落，板塊龍頭公司估值已經(jīng)回落歷史低位，但其仍有望實現(xiàn)業(yè)績高增長，隨著市場情緒修復(fù)，預(yù)計龍頭公司股價有望觸底反彈，推薦：晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基綠能、陽光電源、德業(yè)股份、昱能科技、東方電纜。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、市場競爭加劇風(fēng)險、供應(yīng)鏈短缺風(fēng)險等。
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