>> 民生證券-銀行業(yè)六家國有大行2023年一季報點評：營收大超預(yù)期，非息表現(xiàn)亮眼-230503
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
大小： |
1358KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
余金鑫 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：2023年4月27日、28日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、郵儲銀行、交通銀行（以下簡稱“六家銀行”）發(fā)布23Q1財報。
綜述：營收大超預(yù)期，非息表現(xiàn)亮眼。
營收表現(xiàn)超預(yù)期，非息收入表現(xiàn)亮眼。除郵儲銀行外的五家銀行23Q1業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)一定相似度，均在其他非息收入高增長的支撐下，實現(xiàn)營收增速邊際的回暖；郵儲銀行作為唯一一家零售轉(zhuǎn)型的國有大行，中收增長在大行中表現(xiàn)亮眼，對營收正增長帶來主要貢獻。
保險收入確認適用新規(guī)，其他業(yè)務(wù)收入重述變化較大。另外，除郵儲銀行外五家銀行均對22Q1業(yè)績進行重述。主要影響來自“保險業(yè)務(wù)收入”（體現(xiàn)在營收中其他業(yè)務(wù)收入科目），除郵儲銀行外的五家銀行旗下均有保險子公司，2023年起適用《企業(yè)會計準(zhǔn)則第25號——保險合同》，保費收入不再于當(dāng)期全部確認為“保險業(yè)務(wù)收入”，而是隨著保險服務(wù)的提供而確認為“保險服務(wù)收入”。
信貸投放靠前，持續(xù)支持實體。資產(chǎn)端，國有大行彰顯“頭雁”擔(dān)當(dāng)，積極服務(wù)實體經(jīng)濟，信貸投放節(jié)奏整體靠前，基本延續(xù)22年來的較高增速。結(jié)構(gòu)上來看，23Q1增量信貸整體以對公為主；票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模均較22年末有所降低。負債端，預(yù)計理財資金向存款轉(zhuǎn)化仍在延續(xù)，存款均維持較高增速，但結(jié)構(gòu)上，存款定期化趨勢有所延續(xù)。
凈息差承壓。六家銀行23Q1凈息差均較22年末顯著下行，其中，中國銀行或受益于海外加息帶來的外幣資產(chǎn)息差提升，郵儲銀行一季度零售信貸投放占比相對較高，二者23Q1凈息差分別較22年末-6BP、-11BP，其他四家銀行凈息差降幅均在15-20BP之間。具體來看，資負兩端定價均有拖累，資產(chǎn)端主要壓力一是一季度重定價影響，二是增量信貸結(jié)構(gòu)以對公為主；負債端主要受存款定期化趨勢延續(xù)影響。但隨著重定價影響退去、零售信貸需求進一步提升，凈息差收窄壓力有望放緩。
中收逐步回暖，其他非息亮眼。資本市場波動對客戶投資理財風(fēng)險偏好影響仍在，對資產(chǎn)管理、代銷類中收影響較大，但工建農(nóng)中四家銀行23Q1中收同比增速與22年末相比已有回暖趨勢；郵儲銀行則受益于其零售轉(zhuǎn)型、財富轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，中收維持同比+27.5%的高增速。
其他非息方面，23Q1投資類收益（包含“投資收益+公允價值變動損益+匯兌損益”，下同）同比增速明顯回暖，雖有去年同期低基數(shù)效應(yīng)，但與22Q4單季環(huán)比增速亦表明，投資類業(yè)務(wù)已較利率大幅波動階段顯著恢復(fù)。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健向好。與22年末相比，23Q1六家國有大行不良率均持平或下降，其中中國銀行不良率改善最為顯著，較22年末下行14BP，郵儲銀行仍在六家銀行中處于不良率絕對低位。
撥備覆蓋率均較為穩(wěn)定，風(fēng)險抵御能力無虞。除郵儲銀行外，其他五家銀行23Q1撥備覆蓋率均有一定程度上行，而郵儲銀行撥備覆蓋率雖較22年末下行4.4pct，但絕對數(shù)值上仍維持381%高位。
工商銀行：存貸規(guī)模高增，精準(zhǔn)支持實體。23Q1實現(xiàn)營收2276.0億元，YoY-1.1%，增速較22年末+1.5pct；歸母凈利潤901.6億元，YoY+0.0%，增速較22年末-3.5pct。
加力支持實體，信貸投放持續(xù)提速。23Q1凈利息收入同比-4.8%，主因23Q1凈息差較22年末收窄15BP到1.77%。規(guī)模方面，23Q1貸款總額同比+13.5%，增速較22年末+1.2pct，23Q1工商銀行境內(nèi)人民幣貸款增加1.27萬億元。且信貸投放精準(zhǔn)直達重點領(lǐng)域，23Q1制造業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、涉農(nóng)貸款余額較年初增速均高于全行貸款增速。
非息收入方面，資本市場波動對客戶投資理財影響仍在，導(dǎo)致資產(chǎn)管理、代銷類中收下降較多，23Q1中收同比-2.9%；而投資類收益表現(xiàn)的好轉(zhuǎn)，則帶動23Q1其他非息收入同比+62.0%。
資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。23Q1不良率1.38%，與22年末持平；撥備覆蓋率214%，較22年末+4.1pct。
建設(shè)銀行：深化新金融行動，服務(wù)實體經(jīng)濟。23Q1實現(xiàn)營收2070.8億元，YoY+1.0%，增速較22年末+1.2pct；歸母凈利潤887.4億元，YoY+0.3%，增速較22年末-6.8pct。
信貸高增，息差承壓。23Q1凈利息收入同比-4.1%，主因23Q1凈息差較22年末收窄19BP到1.83%。規(guī)模方面，23Q1貸款總額同比+14.1%，增速較22年末+1.4pct?？v深推進新金融行動，1）持續(xù)探索房地產(chǎn)租購并舉新模式，23Q1公司類住房租賃貸款余額較22年末+19.7%；2）精準(zhǔn)支持重點領(lǐng)域，23Q1普惠金融、涉農(nóng)、綠色貸款余額分別較22年末+13.7%、+13.9%、+17.4%。
資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。23Q1不良率1.38%，與22年末持平；撥備覆蓋率242%，較22年末+0.2pct。
農(nóng)業(yè)銀行：縣域金融持續(xù)發(fā)力，存貸開門紅。23Q1實現(xiàn)營收1893.6億元，YoY+2.2%，增速較22年末+1.5pct；歸母凈利潤715.5億元，YoY+1.8%，增速較22年末-5.7pct。
信貸投放提速，持續(xù)服務(wù)實體。23Q1凈利息收入同比-3.5%，量價拆分來看，凈息差承壓為主要拖累因素，23Q1凈息差1.70%，較22年末-20BP。但信貸規(guī)模仍維持高增，23Q1貸款總額同比+16.4%，增速較22年末+1.3pct。結(jié)構(gòu)上，持續(xù)加大對重點領(lǐng)域的信貸支持，23Q1制造業(yè)、綠色信貸、普惠小微貸款余額分別較年初+
|
|
