>> 國信證券-汽車行業(yè)周報(2023年第17周)：4月新勢力交付環(huán)比向上，行業(yè)一季度業(yè)績延續(xù)增長-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 4222KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
唐旭霞 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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月度產(chǎn)銷：根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，3月汽車產(chǎn)銷分別258.4萬輛和245.1萬輛，環(huán)比+27.2%和+24%，同比+15.3%和+9.7%；3月乘用車產(chǎn)銷完成214.9萬輛和201.7萬輛，環(huán)比+25.3%和+22%，同比+14.3%和+8.2%；3月商用車產(chǎn)銷均完成43.4萬輛，環(huán)比分別+37.1%和+34.2%，同比+20.4%和+17.4%；3月新能源汽車產(chǎn)銷67.4萬輛和65.3萬輛，同比+44.8%和+34.8%，市占率達到26.6%。
周度數(shù)據(jù)：據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，4月1-22日,乘用車廠商批發(fā)90.9萬輛，同比去年同期增長77%，較上月同期下降1%；乘用車廠商新能源車批發(fā)35.3萬輛，同比去年同期增長83%，較上月同期增長4%。據(jù)乘聯(lián)會預(yù)計，4月狹義乘用車零售銷量預(yù)計157.0萬輛，同比增長49.8%，環(huán)比-1.3%；其中新能源零售銷量預(yù)計50.0萬輛，滲透率31.8%。
本周行情：本周（20230424-0428）CS汽車上漲1.38%，CS乘用車上漲3.02%，CS商用車上漲1.72%，CS汽車零部件上漲0.44%，CS汽車銷售與服務(wù)下跌2.78%，CS摩托車及其他下跌0.73%，電動車下跌1.19%，智能車下跌1.69%，同期的滬深300指數(shù)下跌0.09%，上證綜合指數(shù)上漲0.67%。CS汽車強于滬深300指數(shù)1.47pct，強于上證綜合指數(shù)0.72pct，年初至今下跌2.67%。
成本跟蹤：截至2023年4月21日，橡膠類、鋼鐵類、浮法平板玻璃、鋁錠類、鋅錠類價格分別同比去年同期-12%/-18.5%/-7.1%/-13.3%/-20.8%；分別環(huán)比上月同期-0.6%/-4.6%/+7.8%/+2.4%/-1.8%。
年報一季報總結(jié)：汽車板塊2022年營收同比+4.2%（乘用車+12%，商用車-19.1%，零部件+8.9%），2022年歸母利潤同比-0.4%（乘用車+5.8%，商用車+11.5%，零部件+6.3%）；2023Q1營收同比+4.6%（乘用車+4.4%，商用車+14.9%，零部件+3.2%），歸母利潤同比+7.6%（乘用車+3.1%，商用車+104.5%，零部件-3.4%），一季度營收利潤較為穩(wěn)健，二季度同環(huán)比增速有望改善。
核心觀點：中長期維度，關(guān)注自主品牌崛起和電動智能趨勢下的增量零部件機遇。一年期維度，今年價格戰(zhàn)背景下，具備高產(chǎn)能利用率、高單車盈利的特斯拉及比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈，以及受益于海外客車新能源大周期的宇通客車是汽車板塊的阿爾法品種，同時5月特斯拉漲價有望階段性紓解價格戰(zhàn)。
投資建議：推薦1）國產(chǎn)化降本主線（座椅、車燈等產(chǎn)業(yè)鏈），標(biāo)的繼峰股份、星宇股份；2）后市場（檢測、輪胎、電瓶等），標(biāo)的駱駝股份；3）超跌的特斯拉及比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈，標(biāo)的拓普集團、新泉股份、旭升集團、愛柯迪、欣銳科技等；4）一帶一路：宇通客車；5）汽車+AI：德賽西威、科博達等。
風(fēng)險提示：汽車供應(yīng)鏈緊張、經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期、銷量不及預(yù)期風(fēng)險。
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