>> 太平洋證券-新國都(300130)Q1利潤高增，數(shù)字人民幣創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推進(jìn)-230430
| 上傳日期： |
2023/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹佩 |
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事件：
公司發(fā)布2022年年報，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.17億元，同比增長19.51%；歸母凈利潤0.45億元，同比減少77.68%；扣非后的歸母凈利潤1.84億元，同比增長57.93%。
公司發(fā)布2023年一季報，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.13億元，同比減少0.27%；歸母凈利潤1.33億元，同比增長45.48%；扣非后的歸母凈利潤1.18億元，同比增長66.81%。
22年主營業(yè)務(wù)收單及增值服務(wù)收入增長貢獻(xiàn)營收增長。22年公司收入同比增長19.51%，分業(yè)務(wù)看，收單及增值服務(wù)收入同比增長28.97%，占收入比重提升至70.87%，為收入增長的主要推動因素。此外電子支付產(chǎn)品收入同比增長9.42%，生物識別產(chǎn)品收入同比減少20.97%，審核服務(wù)收入同比減少17.46%，技術(shù)服務(wù)收入同比增長87.99%，其他收入同比減少57.14%。
22年主要業(yè)務(wù)毛利率提升，帶動整體毛利率改善。22年公司收單服務(wù)毛利率同比提升0.86pct至18.44%，POS機(jī)銷售業(yè)務(wù)毛利率同比提升12.82pct至38.97%，帶動整體毛利率提升3.49pct至25.27%。
23Q1盈利能力提升，利潤大幅增長。23Q1公司毛利率34.13%，同比提升7.86pct；凈利率13.05%，同比提升4.09pct。23Q1在公司收入小幅下降的情況下，歸母凈利潤仍同比大幅增長45.48%，扣非后的歸母凈利潤同比大幅增長66.81%。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)數(shù)字人民幣不斷推進(jìn)，未來發(fā)展前景廣闊。公司專注于電子支付技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)和創(chuàng)新，在國家數(shù)字人民幣研發(fā)試點(diǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn)的大背景下，公司積極推進(jìn)與銀行機(jī)構(gòu)在數(shù)字人民幣運(yùn)營活動和技術(shù)服務(wù)領(lǐng)域方面的合作。目前已完成部分機(jī)構(gòu)前期的技術(shù)聯(lián)調(diào)和系統(tǒng)測試，并配合銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)一步協(xié)助商戶端的受理終端改造、雙離線試點(diǎn)改造及場景落地等推廣服務(wù)，已在2022年北京冬奧會等線下消費(fèi)場景中實(shí)現(xiàn)應(yīng)用。同時，公司積極進(jìn)行數(shù)字人民幣“硬錢包”產(chǎn)品開發(fā)，目前已完成產(chǎn)品設(shè)計和技術(shù)開發(fā)。2022年9月，公司在蘇州掛牌成立新國都數(shù)字貨幣應(yīng)用實(shí)驗(yàn)室，重點(diǎn)開展數(shù)字貨幣終端設(shè)備制造、相關(guān)系統(tǒng)升級等領(lǐng)域的研究，加快完善數(shù)字人民幣受理環(huán)境的生態(tài)建設(shè)。隨著數(shù)字人民幣不斷推廣，公司有望深度受益。
投資建議：公司以支付作為抓手，逐步打開應(yīng)用場景，數(shù)字人民幣等創(chuàng)新支撐公司長遠(yuǎn)發(fā)展。預(yù)計2023-2025年公司的EPS分別為1.04/1.35/1.75元，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：支付行業(yè)政策影響；數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
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