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事件：公司近期發(fā)布2022年報(bào)及2023年一季報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.57億元，同比增長(zhǎng)7.60%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.66億元，同比減少20.57%；2023年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.76億元，同比增長(zhǎng)1.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.47億元，同比增長(zhǎng)36.98%。
　　2023年Q1產(chǎn)品價(jià)格承壓，近期明顯回升;重點(diǎn)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。2023年Q1，受下游需求減弱影響，主要產(chǎn)品均價(jià)低于去年同期水平；近期需求回暖，產(chǎn)品價(jià)格有所回升，其中EVA光伏膠膜料價(jià)格較年初低點(diǎn)上漲超過(guò)30%；公司獲得企業(yè)發(fā)展扶持資金同比有所增加，一季度同比少繳企業(yè)所得稅6640萬(wàn)元。公司擬定增募資，推進(jìn)“新能源材料和生物可降解材料一體化項(xiàng)目”建設(shè)，相關(guān)項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。
　　堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，專注于高端、差異化新材料的“綠色工廠”。公司是現(xiàn)代化高端新材料企業(yè)，EVA光伏膠膜料、EVA電線電纜料、PP薄壁注塑專用料、EOD特種表面活性劑、聚醚大單體及高性能減水劑等主營(yíng)產(chǎn)品在細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。公司正在建設(shè)的項(xiàng)目包括20萬(wàn)噸/年EVA、10萬(wàn)噸/年鋰電溶劑、2萬(wàn)噸/年UHMWPE、9萬(wàn)噸/年VA、13萬(wàn)噸/年P(guān)LA、5萬(wàn)噸/年P(guān)PC、1萬(wàn)噸/年高純電子特氣和3000噸/年鋰電添加劑等。其中，鋰電池溶劑用碳酸酯、UHMWPE、PLA等相關(guān)產(chǎn)品，已與下游的電解液、鋰電池隔膜、高端纖維、生物可降解材料環(huán)保餐具和包裝等行業(yè)主要客戶建立有效溝通，形成合作意向，為產(chǎn)品全產(chǎn)全銷打下基礎(chǔ)。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)11.28/15.04/18.30億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.8/1.1/1.4元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為31.7/23.8/19.5X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑、項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格下跌等。