>> 中泰國際-在港上市券商4月行業(yè)月報：券商一季度業(yè)績改善，把握估值修復(fù)良機(jī)-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰國際 |
| 評級： |
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作者： |
趙紅梅 |
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恒指4月維持震蕩
恒生指數(shù)4月收報19,895點，較前月收盤跌506點或-2.5%；恒生科指收報3,902點，月跌9.3%；恒生國企指數(shù)收報6,702點，月跌3.8%。申萬港股證券II板塊中，受一季報“開門紅”影響，整體板塊平均上漲4.9%，僅中信證券（6030.HK）、國聯(lián)證券（1456.HK）和恒投證券（1476.HK）未錄得升幅，華泰證券（6866.HK）以月漲幅12.8%為升勢第一，五家在港中資券商（非銀行系）均錄得升幅。
4月港股IPO再降溫
4月港股迎來4家IPO（包括1家介紹上市），較前月上市數(shù)量減少50%，新股市場再次降溫。上市首日僅梅斯健康（2415.HK）錄得漲幅。港股白酒第一股珍酒李渡（6979.HK）首發(fā)募集53.09億港元，為今年以來最大規(guī)模港股IPO。2023年至今香港新股市場仍較為淡靜，缺乏大型新股提振市場氛圍。從去年開始港交所逐步推進(jìn)資本市場改革，SPAC、18C陸續(xù)豐富上市制度選擇，年內(nèi)GEM改革也提上議程。目前一季度數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，企業(yè)盈利修復(fù)在即，估值有望逐步回升，欲上市企業(yè)或在今年下半年把握市場回暖形勢。
港交所動態(tài)跟蹤
【港交所公布一季度業(yè)績】4月26日，港交所（388.HK）公布2023年第一季度業(yè)績。2023年第一季收入及其他收益為55.58億港元，較前一年同期上升19% （較2022年第四季上升7%）。主要業(yè)務(wù)收入較2022年第一季上升5%，反映保證金與結(jié)算所基金的投資收益凈額增加，但交易及結(jié)算費減少以及上市費收入減少已抵銷部分升幅。公司資金的投資收益凈額為5.49億港元（2022年第一季：虧損1.04億港元），反映外部管理的投資基金（外部組合）錄得公平值收益凈額1.95億港元（2022年第一季：虧損1.89億港元），以及內(nèi)部管理的公司資金的投資收益大幅上升。
行業(yè)要聞
【中國證監(jiān)會核發(fā)首批企業(yè)債券注冊批文】 4月23日，為貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于機(jī)構(gòu)改革的決策部署，根據(jù)《中國證監(jiān)會國家發(fā)展改革委關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)過渡期工作安排的公告》，證監(jiān)會對國家發(fā)展改革委移交的34個企業(yè)債券項目依法履行了注冊程序，同意核發(fā)注冊批文。首批企業(yè)債券發(fā)行擬募集資金合計542億元，主要投向交通運輸、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、新型城鎮(zhèn)化、安置房建設(shè)、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、5G智慧城市和生態(tài)環(huán)境綜合治理等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。
重點公司動態(tài)跟蹤
【中信證券】4月27日，中信證券發(fā)布2023年第一季度報告，一季度營業(yè)收入同比增長0.87%至153.48億人民幣，歸母凈利潤同比增長3.60%至54.17億元，基本每股收益0.36元，與上年同期保持一致。
證券行業(yè)跟蹤及投資建議
港股券商板塊4月受到一季報大面積盈喜鼓舞，中資券商指數(shù)月漲5.8%。我們追蹤的21家重點公司4月平均上漲4.6%。其中，H股中資券商平均上漲4.7%；中資券商在港上市子公司平均上漲1.7%。截至4月30日，我們跟蹤的14家H股上市券商均披露了2023年一季報，14家H股券商都實現(xiàn)營收和凈利潤同比雙增長，自營業(yè)務(wù)是23年一季度券商業(yè)績反彈的最大助力。但是自營投資對于收入貢獻(xiàn)的波動較大，尤其對于費類業(yè)務(wù)未有明顯優(yōu)勢的中小券商而言，后續(xù)營收或仍依賴投資業(yè)務(wù)，業(yè)績持續(xù)高增的不確定性較大。進(jìn)入二季度，市場交易活躍度保持良好態(tài)勢，4月股票日均交易額超過一萬億，市場活躍度提升顯著，4月LPR水平維持不變，預(yù)計后續(xù)流動性保持寬松，利好券商財富管理業(yè)務(wù)。隨著全面注冊制持續(xù)促進(jìn)市場擴(kuò)容，券商投行業(yè)務(wù)景氣度上升空間較大，二季度后經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)或成為業(yè)績是否持續(xù)高增的關(guān)鍵。在去年一季度低基數(shù)效應(yīng)下，券商有望實現(xiàn)業(yè)績高增，催化板塊上行。
風(fēng)險提示：1、資本市場改革效果不及預(yù)期；2、宏觀經(jīng)濟(jì)下行；3、行業(yè)監(jiān)管政策收緊
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