>> 中原證券-光線傳媒(300251)年報點評:電影內(nèi)容供給節(jié)奏恢復(fù),探索AI 技術(shù)或鞏固動畫電影優(yōu)勢-230504
| 上傳日期: |
2023/5/4 |
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| 格式: |
pdf 共4頁 |
來源: |
中原證券 |
| 評級: |
增持 |
作者: |
喬琪 |
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2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.55億元,同比減少35.35%,歸母凈利潤-7.13億元,同比減少128.72%,扣非后歸母凈利潤7.87億元,同比減少76.97%。2023年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.13億元,同比減少6.43%,歸母凈利潤1.22億元,同比增加63.38%,扣非后歸母凈利潤1.18億元,同比增加175.09%。 投資要點: 上映及定檔影片數(shù)量已超2022全年。2022年公司上映影片數(shù)量位居行業(yè)前列,包括《狙擊手》、《十年一品溫如言》、《我是真的討厭異地戀》、《沖出地球》、《我們的樣子像極了愛情》、《狼群》、《五個撲水的少年》等影片,但由于行業(yè)與外部環(huán)境的影響致使公司仍有 部分電影項目的上映計劃被推遲,導(dǎo)致公司電影及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)收入同比減少35.13%至5.93億元,毛利率同比下滑23.21pct至13.13%。 2023Q1公司主投或參投的影片《深?!?、《滿江紅》、《交換人生》、《中國乒乓之絕地反擊》,總票房近60億元,另外影片《這么多年》、《我經(jīng)過風(fēng)暴》、《透明俠侶》也已經(jīng)定檔。截止目前,2023年已經(jīng)上映以及定檔的影片數(shù)量已經(jīng)超過2022年全年。后續(xù)《草木人間》、《堅如磐石》、《掃黑撥云見日》、《她的小梨渦》、《本色》等影片項目也在推進(jìn)中,預(yù)計將于2023年上映。 電視劇業(yè)務(wù)有望觸底回升。電視劇業(yè)務(wù)上繼續(xù)推進(jìn)已有劇集片單的籌備制作,《山河枕》、《春日宴》、《拂玉鞍》、《大理寺少卿游》等劇集已經(jīng)和視頻平臺達(dá)成合作并順利推進(jìn),其中《大理寺少卿游》 和《拂玉鞍》已拍攝完成預(yù)計將于2023年播出,但由于劇集尚未進(jìn)入收入確認(rèn)期,電視劇業(yè)務(wù)收入同比大幅減少99.66%,預(yù)計2023年隨著已完成電視劇的陸續(xù)播出,或按照進(jìn)度陸續(xù)確認(rèn)收入,電視 劇業(yè)務(wù)方面有望觸底回升。 動畫電影優(yōu)勢明顯,未來有望受益AI技術(shù)。公司已經(jīng)成為國內(nèi)最大的動畫電影公司,出品的動畫電影總票房超110億元,新成立廠牌“光線動畫”,主要負(fù)責(zé)開發(fā)“中國神話宇宙”系列,部分具體 項目已經(jīng)在創(chuàng)作中,同時彩條屋與所投資公司合作推進(jìn)的重點項目續(xù)集進(jìn)展順利,并有一批新項目進(jìn)入制作階段。公司內(nèi)部也組建了 動畫制作團隊,能夠極大提升動畫電影制作能力。儲備的動畫電影項目中,《哪吒之魔童鬧海》以及《小倩》預(yù)計將于2024年上映。 另外公司認(rèn)為AI技術(shù)將對動畫電影的生產(chǎn)帶來重大改變,已經(jīng)在內(nèi)部部署對AI技術(shù)的探索式實踐,積極尋找與內(nèi)容創(chuàng)作的結(jié)合點,通過新技術(shù)的應(yīng)用提升動畫電影制作的品質(zhì)和效率。
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