>> 華西證券-環(huán)保、公用事業(yè)行業(yè)周報：2023年一季度全國電力供需形勢報告發(fā)布，非化石能源發(fā)電比重進一步提高-230430
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 2576KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶，周志璐 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周硅料、硅片價格延續(xù)跌勢，組件主流訂單成交價維持在1.65元/W左右
根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料成交均價為18.21萬元/噸，周環(huán)比降幅為5.35%；單晶致密料成交均價為18.07萬元/噸，周環(huán)比降幅為4.89%。本周硅料價格持續(xù)下跌的主要原因系市場對二季度供需關(guān)系持悲觀預(yù)期，預(yù)期將出現(xiàn)供大于求的情況。本周硅片價格延續(xù)跌勢，其中，M10單晶硅片（182mm/150μm）成交均價降至6.28元/片，周環(huán)比降幅為2.03%；G12單晶硅片（210mm/150μm）成交均價降至8.0元/片，周環(huán)比降幅為0.62%。組件端，主流訂單成交價維持在1.65元/W左右。電池端，主流電池片報價維持在1.05-1.08元/W。五、六月份隨著準特、大全、協(xié)鑫、東立、潤陽、東方希望等企業(yè)投產(chǎn)釋放，硅料供應(yīng)持續(xù)增加。但受限于硅片企業(yè)開工率不佳，需求增速或?qū)⑿∮诠┙o增速，故預(yù)計硅料價格仍將延續(xù)目前的緩跌走勢。隨著上游硅料新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，硅料供給或?qū)⒅鸩竭^剩，疊加后續(xù)終端對組件、電池片價格高位的接受度降低，硅料價格下跌或?qū)鲗?dǎo)至光伏整個產(chǎn)業(yè)鏈。彼時，下游光伏運營商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏電站投資，從而規(guī)模增加增厚利潤，提升業(yè)績。
預(yù)測2023年全年全社會用電量同比增長6%，2023年底非化石能源發(fā)電裝機比重將提升至52.5%左右。
4月28日，中電聯(lián)發(fā)布了《2023年一季度全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》。根據(jù)中電聯(lián)預(yù)測，需求方面，2023年宏觀經(jīng)濟運行總體回升將促進電力消費需求增長。受上年同期低基數(shù)等因素影響，預(yù)計今年二季度電力消費增速將明顯回升，拉動上半年全社會用電量同比增長6%左右。正常氣候情況下，預(yù)計2023年全年全社會用電量9.15萬億千瓦時，比2022年增長6%左右。供應(yīng)方面，在新能源發(fā)電快速發(fā)展的帶動下，2023年全年新增發(fā)電裝機規(guī)模將達到甚至超過2.5億千瓦，其中非化石能源發(fā)電裝機投產(chǎn)1.8億千瓦，新投產(chǎn)的總發(fā)電裝機規(guī)模以及非化石能源發(fā)電裝機規(guī)模將再創(chuàng)歷史新高。2023年底全國發(fā)電裝機容量預(yù)計將超過28億千瓦，其中非化石能源發(fā)電裝機合計達到14.8億千瓦，占總裝機容量比重上升至52.5%左右。其中，水電4.2億千瓦、風(fēng)電4.3億千瓦、太陽能發(fā)電4.9億千瓦、核電5846萬千瓦、生物質(zhì)發(fā)電4500萬千瓦左右
當前動力煤上漲動力較弱，預(yù)計煤價或震蕩運行
截至4月28日，秦皇島動力末煤（Q5500）平倉價為998元/噸，環(huán)比上周下降11元/噸。產(chǎn)地方面，主流煤礦積極兌現(xiàn)長協(xié)用戶需求，落實中長期合同合理價格。需求方面，由于長協(xié)煤供應(yīng)量較穩(wěn)定，終端電廠補庫壓力較小，仍對市場保持觀望態(tài)度，采購積極性較弱。但考慮到當前隨著全社會經(jīng)濟恢復(fù)，疊加部分電廠機組設(shè)備結(jié)束春檢，有望帶動動力煤需求不斷回升。整體來看，當前長協(xié)供給量充足，需求上漲動力微弱，我們預(yù)計煤價在迎峰度夏前或?qū)⒄鹗庍\行。
預(yù)計國內(nèi)LNG價格或?qū)⒄鹗庍\行，美國天然氣價格或?qū)⒒驅(qū)⒕S穩(wěn)運行
截至4月28日，全國LNG出廠價格指數(shù)為4,784.00元/噸，環(huán)比上周下降117元/噸，降幅為2.39%。上游方面，目前上游出貨壓力不高。此外，考慮到五一假期，多地高速限行，交通運輸受限，上游以保持低液位控制庫存為主，調(diào)價預(yù)計較為謹慎。下游方面，考慮到目前市場需求仍舊較為有限，消費量或偏弱運行。綜合來看，我們預(yù)計未來國內(nèi)LNG價格或?qū)⒄鹗庍\行。截至4月28日，美國天然氣期貨價格為2.4美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（4.21）下降0.18美元/百萬英熱，降幅為8.11%。美國方面，供應(yīng)方面，美國國內(nèi)天然氣整體較為充足，國內(nèi)庫存水平較高。需求方面，美國天然氣對外出口較為穩(wěn)定，但考慮到未來美國部分地區(qū)高溫空氣來襲帶動制冷需求提升，或?qū)用绹鴩鴥?nèi)天然氣需求有所回升。綜上所述，我們預(yù)計美國天然氣價格或?qū)⒕S穩(wěn)運行。
投資建議
隨著我國對節(jié)能減排行動的不斷深入，節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)鏈也受益于其綠色低碳的核心發(fā)展迅速，并且?guī)恿讼嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)設(shè)備發(fā)展。其中壓濾機等過濾成套裝備在新能源領(lǐng)域的應(yīng)用包括用于鋰電池、光伏、核能、生物質(zhì)能源等領(lǐng)域的壓濾機。推薦關(guān)注鞏固礦物及加工領(lǐng)域，同時積極開拓新能源、新材料等領(lǐng)域市場，在鋰電池行業(yè)建立了領(lǐng)先優(yōu)勢的【景津裝備】。
在全球開展能源轉(zhuǎn)型的大背景下，我國也在抓緊全面推動能源綠色低碳轉(zhuǎn)型，不斷推進清潔能源的投資發(fā)展。目前我國能源消費結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，以風(fēng)光為代表的清潔能源發(fā)電建設(shè)快速發(fā)展，尤其是在如今光伏發(fā)電行業(yè)上游原料硅料、硅片、電池片價格下跌且有望持續(xù)的背景下，光伏運營商有望迎來一波利潤增長空間。且未來隨著清潔能源消費占能源消費增量比重不斷提升，清潔能源發(fā)電企業(yè)將受益于投資增加，規(guī)模不斷提升。推薦關(guān)注光伏運營規(guī)模領(lǐng)先，自身業(yè)績確定性較強的下游電站運營企業(yè)。受益標的包括【晶科科技】、【太陽能】、【林洋能源】、【金開新能】、【京運通】。
截至4月28日，秦皇島動力末煤（Q5500）平倉價為/元998噸，環(huán)比上周下降11元/噸。一方面，在政策加持下，長協(xié)煤履約率有望提升，入
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