>> 德邦證券-氣體行業(yè)更新點(diǎn)評：2023年一季度我國稀有氣體出口同比增速亮眼，二季度新增產(chǎn)能逐步釋放-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
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事件：據(jù)氣體圈子，2023年一季度中國氪氣出口量同比增長36.75%，中國氙氣出口量同比增長130%，中國氖氣出口量同比增長138%，出口量保持高位。2023年一季度中國氙氣進(jìn)口量同比下降10%，整體來看，2023年一季度中國氙氪供應(yīng)量高位運(yùn)行。進(jìn)入二季度，部分新增產(chǎn)能開始釋放，預(yù)計(jì)氙氪供應(yīng)量依舊充足，市場價格難改弱勢。
中國一季度稀有氣體出口量高增，下游開工率不足或影響后續(xù)需求。1）氪氣方面，中國出口量保持高位，其中韓國市場占比達(dá)45%，其次為新加坡和日本；此外中國為韓國第一大氪氣進(jìn)口國，占比超80%。日本市場氪氣的進(jìn)口量從2022年Q3開始逐月減少，即便如此，中國依然是日本市場氪氣的主要進(jìn)口國。日本NANDFlash大廠鎧俠2022年9月底就率先宣布，從2022年10月開始，將其日本四日市和北上NANAFlash晶圓廠的生產(chǎn)量減少約30%，以應(yīng)對市場需求持續(xù)下滑的局面。2）氙氣方面，一季度中國最大的出口地為韓國，占中國氙氣總出口的71%，其次是美國，占總出口量的20%。步入二季度，出口需求或短期承壓，主要因?yàn)轫n國三星在業(yè)績高壓下選擇減產(chǎn)，同時在氙氣國產(chǎn)化上，三星也攜手其鋼鐵制造商POSCO共同建立韓國半導(dǎo)體行業(yè)穩(wěn)定稀有氣體供應(yīng)鏈。3）氖氣方面，韓國占出口總量44%，其次為美國。然而在終端消費(fèi)電子需求疲軟、下游面板廠商減產(chǎn)和行業(yè)去庫存化的大背景下，出口需求也將承壓。4）氦氣方面，2023年一季度中國從卡塔爾和美國進(jìn)口的量占比超過98%，對外依賴度過高。但是，從2023年1月開始，俄羅斯的氦氣已經(jīng)開始進(jìn)入中國市場。據(jù)氣體圈子，近期我國某氣體公司已經(jīng)成功中標(biāo)伊爾庫茨克石油公司大多數(shù)份額的氦氣貨源量。俄羅斯天然氣股份有限公司阿穆爾GPP氦氣項(xiàng)目或于2023年8月重新啟動。
核心產(chǎn)品價格已經(jīng)回落企穩(wěn)。據(jù)智研資訊統(tǒng)計(jì)，集成電路是電子特氣的最大下游領(lǐng)域，占比達(dá)到43%，同時電子特氣也是晶圓材料中僅次于硅片的第二大核心材料，稀有氣體在集成電路中應(yīng)用廣泛。目前核心產(chǎn)品價格已經(jīng)企穩(wěn)，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，截至5月1日，氦氣（山東市場）售價已從年初2400元/瓶降至1800元/瓶，降幅約25%；高純氙氣（99.99%）自年初起從277500元/立方降至120000元/立方，降幅約56.76%；氖氣（99.99%）從年初800元/立方降至450元/立方，降幅43.75%；氪氣（99.99%）則從2600元/立方降至1400元/立方，降幅約46.15%。
投資建議：建議關(guān)注1）雅克科技：具備前驅(qū)體、特氣、硅微粉等多個半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)，逐步形成一體化材料平臺企業(yè)；2）中船特氣：三氟化氮、六氟化鎢龍頭企業(yè)，背靠國資研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁；3）華特氣體：小品類氣體龍頭企業(yè)，產(chǎn)品序列全面打造一站式服務(wù)電子特氣供應(yīng)商；4）金宏氣體：民營氣體龍頭橫縱向發(fā)展，渠道優(yōu)勢明顯，電子特氣即將投產(chǎn)助力公司完善業(yè)務(wù)版圖。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格波動風(fēng)險，下游需求不及預(yù)期，海外供應(yīng)鏈安全風(fēng)險。
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