>> 德邦證券-傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)4月報：繼續(xù)追蹤AI技術(shù)及應(yīng)用最新動態(tài)，游戲優(yōu)質(zhì)新品帶動市場規(guī)模增長-230504
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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| 1417KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
馬笑 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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行情概述：2023年4月，傳媒行業(yè)指數(shù)（SW）漲幅為13.06%，滬深300跌幅為-0.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅為-3.12%，上證綜指漲幅為1.54%。傳媒指數(shù)相較創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲16.18%。各傳媒子板塊中，媒體上漲18.25%，廣告營銷上漲1.56%，文化娛樂上漲19.49%，互聯(lián)網(wǎng)媒體上漲3.68%。2023年4月，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊跌幅為-11.41%，恒生科技跌幅為-9.35%，恒生指數(shù)跌幅為-2.48%。港股互聯(lián)網(wǎng)板塊相較恒生科技指數(shù)下跌-2.07%。
數(shù)據(jù)跟蹤：1）游戲市場：Q1環(huán)比市場規(guī)模環(huán)比上升，受春節(jié)假期及新品帶動作用。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2023年1—3月，中國游戲市場規(guī)模675.09億元，環(huán)比上升15.61%，同比下降15.06%。環(huán)比上升受兩方面帶動作用：一是春節(jié)假期位于一季度，假期促進了用戶活躍度及付費意愿，多數(shù)頭部產(chǎn)品在該期間實現(xiàn)流水增長；二是一季度有新品表現(xiàn)較優(yōu)，貢獻部分流水增量。具體而言，2023年1—3月，中國移動游戲市場實際銷售收入為486.94億元，環(huán)比上升18.94%，同比下降19.42%；中國客戶端游戲市場規(guī)模為165.26億元，環(huán)比增長9.67%，同比增長6.66%。根據(jù)Sensor Tower數(shù)據(jù)，2023年4月國內(nèi)手游iOS渠道流水約為87億元，同比增長3%，環(huán)比增長7%。國內(nèi)游戲廠商出海手游iOS+Google Play渠道流水約為44億元，同比減少9%，環(huán)比增長4%。2）電影：4月全國票房28.9億元，引進片票房表現(xiàn)突出。2023年4月全國票房28.9億元，總?cè)舜?.7億，總場次1100萬，平均票價38.3元。4月總票房環(huán)比增加51%，同比增加407%，環(huán)比上升主要由于：1）4月包含清明假期及五一假期，觀影需求整體提升；2）多部優(yōu)質(zhì)影片上映，包括《灌籃高手》《鈴芽之旅》《長空之王》等，供給端與需求端形成共振。同比上升或主要受疫情政策優(yōu)化影響。月票房TOP3分別為：《灌籃高手》5.2億、《鈴芽之旅》3.5億、《長空之王》2.8億，本月引進片占據(jù)票房前二。
投資組合：騰訊控股、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、快手、百度集團-SW、美團-W、網(wǎng)易-S、完美世界、分眾傳媒等。
投資主題：游戲，AIGC & ChatGPT，平臺經(jīng)濟互聯(lián)網(wǎng)恒生科技，長視頻，廣告等。
受益標(biāo)的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動公司等；A股主要有思美傳媒、電魂網(wǎng)絡(luò)、芒果超媒、湯姆貓、冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、力盛體育、遙望科技、東方時尚、浙數(shù)文化、浙文互聯(lián)、零點有數(shù)、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、視覺中國等。
投資建議：擴大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費，平臺經(jīng)濟強調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認為行業(yè)的整體加配機會已現(xiàn)良機，基于以下三點理由：1）預(yù)計今年基本面逐步修復(fù)；2）ARVR和AIGC賽道成長預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時機；3）政策支持數(shù)字經(jīng)濟、文化產(chǎn)業(yè)和平臺經(jīng)濟發(fā)展?！稊U大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會服務(wù)、共享經(jīng)濟、新個體經(jīng)濟領(lǐng)域?qū)τ诖龠M消費發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字強國的表述，以及中央經(jīng)濟會議支持平臺經(jīng)濟在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；重點產(chǎn)品上線進度不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)風(fēng)險。
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