>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：鋰鹽企穩(wěn)反彈，預(yù)計在5月排產(chǎn)環(huán)比提升下繼續(xù)上漲-230430
| 上傳日期： |
2023/5/4 |
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pdf 共35頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶，周志璐 |
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本周鋰鹽企穩(wěn)反彈，預(yù)計在5月排產(chǎn)環(huán)比提升下繼續(xù)上漲
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至4月28日，電池級碳酸鋰報價17.9萬元/噸，環(huán)比4月21日報價上漲500元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價16.5萬元/噸，環(huán)比4月21日報價上漲2.9萬元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價18.75萬元/噸，環(huán)比4月21日報價下跌1.75萬元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價20.1萬元/噸，環(huán)比4月21日報價下跌1.7萬元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價15.95萬元/噸，環(huán)比4月21日報價下跌1.25萬元/噸。4月27日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為21萬元/噸，較4月20日環(huán)比上漲1.50萬元/噸；中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為18.25萬元/噸，較4月20日環(huán)比上漲1.75萬元/噸。本周碳酸鋰價格小幅上漲，供給端來看，根據(jù)目前海外已發(fā)布一季報來看，在產(chǎn)礦山Mt Marion、Mt Wodgina、Mt Greenbushes及Pilbara一季度分別實現(xiàn)鋰精礦產(chǎn)量12、11、35.58及14.81萬噸，環(huán)比分別變動-1.64%、+18.9%、-6%、-9%，整體保持平穩(wěn)運行，Mt Marion擴建項目和P680擴建項目按預(yù)期進展，Core和Sigma旗下礦山于一季度如預(yù)期實現(xiàn)投產(chǎn)，NAL項目也按期實現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，在建項目Eramet阿根廷一期及Liontown旗下Kathleen礦山均進展順利，預(yù)計投產(chǎn)時間維持不變，總體來看，本季度海外項目進展較為順利，且多個項目于一季度開始放量，供給端新增較多；需求端來看，據(jù)富寶鋰電新能源周報顯示，本周材料廠采購意愿較強，中端客戶開始補充5月庫存量，預(yù)計5月開工率整體提高20%-30%，我們認為在材料廠排產(chǎn)計劃環(huán)比提升的預(yù)期下，鋰鹽價格有望繼續(xù)上漲。
本周海外精礦報價高位震蕩，期待精礦價格伴隨鋰鹽價格回暖而企穩(wěn)
4月28日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為4100美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比4月21日4200美元/噸（FOB，澳大利亞），下跌100美元/噸。截止4月27日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為4050美元/噸，環(huán)比4月13日報價下跌1263美元/噸。截止4月28日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價為3735美元/噸，環(huán)比4月21日下跌5美元/噸。Greenbushes 2023Q2鋰精礦定價為5444美元/噸（FOB），環(huán)比下降8.61%。本周海外鋰精礦報價高位震蕩，國內(nèi)SMM報價跌幅放緩，據(jù)富寶鋰電新能源周報顯示，主要系伴隨鋰鹽價格回暖所致。
本周鎳價下跌，期待新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求回暖
鎳：截止4月28日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價報收23770美元/噸，環(huán)比4月21日下跌1.49%。截止4月28日，LME鎳總庫存為39918噸，環(huán)比4月21日下跌2.82%。截止4月28日，滬鎳報收18.31萬元/噸，環(huán)比4月21日下跌1.99%，滬鎳庫存為1426噸，環(huán)比4月21日下跌4.68%。據(jù)SMM周報顯示，主要系臨近月底涉及換月問題上游出貨心態(tài)加強，疊加海外純鎳稀缺問題緩解，純鎳現(xiàn)貨升水下行。
截止到4月28日，高鎳生鐵（8-12%）報收1092.50元/鎳點，環(huán)比4月21日下跌1.35%，據(jù)SMM周報顯示，主要系鋼廠利潤恢復(fù)有限，且對于五一節(jié)后走勢如何走仍不確定，采購意向不強。截止到4月28日，電池級硫酸鎳報收34400元/噸，環(huán)比4月21日下跌2.13%，主要系當前新能源產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)多處于觀望狀態(tài)，硫酸鎳價格繼續(xù)下跌。
本周鈷價整體下跌，期待終端需求回暖提振價格
鈷：截止到4月28日，金屬鈷報收26.75萬元/噸，環(huán)比4月21日下跌1.83%，本周電鈷價格小幅下行，據(jù)SMM周報顯示，前期受電鈷市場交儲傳言影響，成交價略有上行，但近期炒作的風波已接近尾聲，且目前市面上的電鈷現(xiàn)貨仍處于中高位，疊加下游需求未有明顯好轉(zhuǎn)，電鈷價格下行。截止到4月28日，四氧化三鈷報收15.35萬元/噸，環(huán)比4月21日下跌2.54%，本周四鈷價格繼續(xù)下行，據(jù)SMM周報顯示，因臨近五一假期下游鈷酸鋰廠商補庫需求增加，下游壓價勢頭較猛，但由于下游采購價低于四鈷的成本價，四鈷廠商出貨意愿較弱。截止到4月28日，硫酸鈷報收3.53萬元/噸，環(huán)比4月21日下跌0.70%，本周硫酸鈷價格暫時維穩(wěn)，主要系下游需求較弱，而目前硫酸鈷價格處于低位，考慮成本因素，硫酸鈷廠商挺價意愿較強。
終端需求較弱，難以支撐稀土價格回暖
截止到4月28日，氧化鈰均價5500元/噸，環(huán)比4月21日不變；氧化鐠均價45萬元/噸，環(huán)比4月21日下跌7.22%。截止4月28日，氧化鑭均價6000元/噸，環(huán)比4月28日不變；氧化釹均價45.8萬元/噸，環(huán)比4月21日下跌7.10%；氧化鐠釹均價43.80萬元/噸，環(huán)比4月21日下跌8.37%；氧化鏑均價1900元/公斤，環(huán)比4月21日下跌1.81%；氧化鋱均價0.84萬元/公斤，環(huán)比4月21日下跌3.45%。截止到4月28日，燒結(jié)釹鐵硼（N35）均價為140元/公斤，環(huán)比4月21日下跌3.45%。本周，稀土價格整體以弱勢下行為主，燒結(jié)釹鐵硼跟隨鐠釹鏑鋱價格下行，主要系下游需求較弱，采購意愿較低所致。
投資建議
本周碳酸鋰價格小幅上漲，據(jù)富寶鋰電新能源周報顯示，主要系本周材料廠采購意愿較強，中端客戶開始補充5月庫存量，預(yù)計5月開工率整體提高20%-30%，材料廠排產(chǎn)計劃環(huán)比提升，鋰鹽價格有望繼續(xù)上漲。在此背景下，我們認為擁有上游資源保障的一體化企業(yè)競爭力
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