>> 華西證券-環(huán)保、公用事業(yè)行業(yè)周報：3月發(fā)電量同比增長5.1%，太陽能發(fā)電增速加快-230423
| 上傳日期： |
2023/4/23 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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本周硅料、硅片價格延續(xù)跌勢，部分企業(yè)組件中標價跌至1.65元/W
根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)顯示，本周國內硅料市場價格依舊延續(xù)下跌走勢。其中，本周國內單晶復投料成交均價為19.24萬元/噸，周環(huán)比降幅為2.73%；單晶致密料成交均價為19.00萬元/噸，周環(huán)比降幅為2.71%。本周硅料價格持續(xù)下跌的主要原因系供需基本平衡，庫存相對持平，暫無止跌動力。本周硅片價格延續(xù)跌勢，其中，M10單晶硅片（182 mm /150μm）成交均價降至6.41元/片，周環(huán)比降幅為0.16%；G12單晶硅片（210 mm/150μm）成交均價維持在8.05元/片，周環(huán)比持平。組件端，近期部分企業(yè)中標價跌至1.65元/W。電池端，主流電池片報價維持在1.05-1.08元/W。短期內，由于供需基本平衡，故預計4月份硅料價格仍將延續(xù)目前的緩跌走勢。隨著未來上游硅料新增產能的釋放，硅料供給或將逐步過剩，疊加后續(xù)終端對組件、電池片價格高位的接受度降低，硅料價格下跌或將傳導至光伏整個產業(yè)鏈。彼時，下游光伏運營商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏電站投資，從而規(guī)模增加增厚利潤，提升業(yè)績。
3月發(fā)電量同比增長5.1%，電力生產增速加快
根據(jù)國家能源局數(shù)據(jù)披露。3月份，發(fā)電7173億千瓦時，同比增長5.1%，增速比1-2月份加快4.4pct，日均發(fā)電231.4億千瓦時。1-3月份，發(fā)電20712億千瓦時，同比增長2.4%。分品種看，3月份，火電發(fā)電量為5114.28億千瓦時，同比增長9.1%，1-2月份為下降2.3%，增速由降轉升；風電發(fā)電量為673.95億千瓦時，同比增長0.2%，增速較1-2月份回落30.0 pct；太陽能發(fā)電量為212.40億千瓦時，同比增長13.9%，增速較1-2月份加快4.6 pct；水電發(fā)電量為680.39億千瓦時，同比下降15.5%，降幅較1-2月份擴大12.1pct。我們預計，未來隨著我國經濟逐步復蘇，全社會電力消費水平有望穩(wěn)步提升，用電量有望繼續(xù)增長。疊加我國目前全面推進綠色低碳轉型，以風光為代表的新能源運營商有望受益于需求擴大，提升業(yè)績。
當前動力煤上漲動力較弱，預計煤價上漲幅度或受限
截至4月21日，秦皇島動力末煤（Q5500）平倉價為1009元/噸，環(huán)比上周上漲4元/噸。本周動力煤市場采購需求略有改善，產地煤礦銷售相較之前好轉。產地方面，本周主產地生產情況較平穩(wěn)，主流煤礦積極兌現(xiàn)長協(xié)用戶需求，落實中長期合同合理價格。需求方面，由于長協(xié)煤供應量較穩(wěn)定，終端電廠補庫壓力較小，仍對市場保持觀望態(tài)度，采購積極性較弱。但考慮到當前隨著全社會經濟恢復，疊加部分電廠機組設備結束春檢，有望帶動動力煤需求不斷回升。整體來看，當前長協(xié)供給量充足，需求上漲動力微弱，我們預計煤價后續(xù)反彈幅度或受限。
預計國內LNG價格或將震蕩運行，美國天然氣現(xiàn)貨價格或將上漲
截至4月21日，全國LNG出廠價格指數(shù)為4,901.00元/噸，環(huán)比上周上漲143元/噸，漲幅為3%。上游方面，考慮到前期為加快出貨，上游不斷降價銷售，LNG工廠持續(xù)出貨后庫存壓力較小，推漲意愿較強。下游方面，考慮到目前市場需求仍舊較為有限，消費量或偏弱運行。綜合來看，我們預計未來國內LNG價格或將震蕩運行。截至4月21日，美國天然氣期貨價格為2.22美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（4.14）上漲0.11美元/百萬英熱，漲幅為5.21%。美國方面，供應方面，美國國內天然氣整體較為充足，國內庫存水平較高。需求方面，美國天然氣對外出口較為穩(wěn)定，但考慮到未來美國冷空氣來襲，或將帶動美國國內天然氣需求有所回升。綜上所述，我們預計美國天然氣現(xiàn)貨價格有所上漲。
投資建議
隨著我國對節(jié)能減排行動的不斷深入，節(jié)能減排產業(yè)鏈也受益于其綠色低碳的核心發(fā)展迅速，并且?guī)恿讼嚓P產業(yè)設備發(fā)展。其中壓濾機等過濾成套裝備在新能源領域的應用包括用于鋰電池、光伏、核能、生物質能源等領域的壓濾機。推薦關注鞏固礦物及加工領域，同時積極開拓新能源、新材料等領域市場，在鋰電池行業(yè)建立了領先優(yōu)勢的【景津裝備】。
在全球開展能源轉型的大背景下，我國也在抓緊全面推動能源綠色低碳轉型，不斷推進清潔能源的投資發(fā)展。目前我國能源消費結構不斷優(yōu)化，以風光為代表的清潔能源發(fā)電建設快速發(fā)展，尤其是在如今光伏發(fā)電行業(yè)上游原料硅料、硅片、電池片價格下跌且有望持續(xù)的背景下，光伏運營商有望迎來一波利潤增長空間。且未來隨著清潔能源消費占能源消費增量比重不斷提升，清潔能源發(fā)電企業(yè)將受益于投資增加，規(guī)模不斷提升。推薦關注光伏運營規(guī)模領先，自身業(yè)績確定性較強的下游電站運營企業(yè)。受益標的包括【晶科科技】、【太陽能】、【林洋能源】、【金開新能】、【京運通】。
截至4月21日，秦皇島動力末煤（Q5500）平倉價為1009元/噸，環(huán)比上周上漲4元/噸。一方面，在政策加持下，長協(xié)煤履約率有望提升，入爐煤價有望繼續(xù)下跌，火電企業(yè)成本端壓力得到緩解。另一方面，自從電價改革實施后，多地電力市場成交價均實現(xiàn)20%頂格上浮。江蘇、陜西等地的2022年年度雙邊交易均價也逼近了頂格線。隨著成本端壓力下行，收入端電價
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