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食品飲料機構(gòu)持倉小幅回落，白酒獲加配
　　23Q1基金食品飲料板塊（A股）配置比例為15.12%，較22Q4下降0.09pct。白酒股持倉提升，超配幅度加大。23Q1白酒持倉比例為13.20%，超配幅度為7.52pct，超配幅度加大。大眾品持倉分化。23Q1乳品、食品綜合、調(diào)味發(fā)酵品、肉制品持倉0.27%、0.24%、0.08%、0.03%，環(huán)比變動-0.05、-0.04、-0.01、0.01pct。啤酒板塊持倉提升，23Q1為0.44%，環(huán)比提升0.03pct。根據(jù)基金重倉股中食品飲料持股比例口徑，23Q1白酒持股總市值占基金重倉股總市值的比例為13.20%，環(huán)比提升0.03pct，白酒獲得加配；食品飲料持股總市值占基金重倉股總市值的比例為15.56%，環(huán)比下降0.07pct。
　　食品飲料重倉股標的共6家，頭部白酒仍是機構(gòu)重倉，古井進入前二十重倉
　　截至2023年3月底，基金持倉比例最高前20名中食品飲料股共6只，分別是貴州茅臺、瀘州老窖、五糧液、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒，均為白酒股。白酒股方面，貴州茅臺持倉環(huán)比下降，保持第1，五糧液、瀘州老窖維持第3、第4，山西汾酒跌至第8，古井進入前二十重倉。食品股方面，伊利股份基金持倉維持至第27，23Q1持倉比例為0.30%，環(huán)比持平。
　　個股持有基金數(shù)分析：白酒前十占八，大部分個股持股數(shù)量環(huán)比下滑
　　白酒板塊，23Q1持有基金數(shù)量排名前10中白酒股占8席，分別為貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井貢酒、舍得酒業(yè)、今世緣，舍得進入前十。高端白酒中，五糧液、瀘州老窖持股數(shù)量環(huán)比提升，貴州茅臺小幅下降。次高端白酒及區(qū)域酒中，舍得酒業(yè)持股數(shù)量環(huán)比大幅提升，汾酒出現(xiàn)減倉。啤酒板塊，青島啤酒AH股、華潤啤酒、燕京啤酒環(huán)比提升，重慶啤酒持股基金數(shù)下降。食品板塊，部分龍頭食品公司持股數(shù)量增加，如中炬高新持股數(shù)量環(huán)比上升82.53%，伊利股份、安井食品、百潤股份基金持股數(shù)較22Q4減少，分別環(huán)比下降6.07%、9.52%、10.66%。
　　投資策略：
　　場景復(fù)蘇持續(xù)兌現(xiàn)、行業(yè)變化不斷涌現(xiàn)，食飲板塊具備較高配置價值。
　　（1）白酒：短期重點觀察宴席市場表現(xiàn)中長期重點尋找管理能力突出的公司，首推業(yè)績超預(yù)期的區(qū)域酒伊力特、古井貢酒、金徽酒，推薦今世緣，改善效果初顯、業(yè)績確定性高公司訴求強；老白干酒：公司處于改善的拐點，信心足、邏輯順；其次，當下建議重點關(guān)注次高端低估值低預(yù)期標的：洋河股份、山西汾酒；關(guān)注其他優(yōu)質(zhì)標的如瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、舍得酒業(yè)、酒鬼酒等。
　　（2）啤酒：場景釋放對啤酒銷量有極大帶動，進入旺季后催化不斷，推薦重慶啤酒、燕京啤酒、青島啤酒、華潤啤酒。
　?。?）大眾品：投資分為兩條主線，主線一：積極配置新興景氣賽道，疫情后板塊出現(xiàn)新的成長邏輯，行業(yè)成長性和競爭格局均會發(fā)生較大變化，優(yōu)選成長性標的忽略短期估值因素積極配置，如餐飲供應(yīng)鏈、休閑零食等方向；主線二：對于傳統(tǒng)行業(yè)，短期有場景修復(fù)、成本下行、基數(shù)因素等三方面利好，板塊業(yè)績彈性可期，積極加強改善明顯、管理精細化標的配置，中長期看競爭格局改變，更利好龍頭企業(yè)。推薦餐飲相關(guān)的千味央廚、立高食品、安井食品等；推薦渠道變革帶來景氣向上的零食如鹽津鋪子、甘源食品、勁仔食品等；調(diào)味品持續(xù)關(guān)注細分賽道高景氣度紅利，如零添加和復(fù)調(diào)等，推薦千禾味業(yè)、天味食品、頤海國際等；推薦疆外拓展邏輯順暢的天潤乳業(yè)；推薦絕味食品；建議關(guān)注日辰股份、寶立食品、中炬高新、涪陵榨菜、三全食品、味知香、洽洽食品、良品鋪子、伊利股份、新乳業(yè)、紫燕食品、周黑鴨等。
　　風(fēng)險提示：疫情影響可能反復(fù)；需求恢復(fù)不夠強勁；食品安全問題