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投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示
　　【三一重工】中國(guó)最具全球競(jìng)爭(zhēng)力的高端制造龍頭之一。全球化戰(zhàn)略進(jìn)入兌現(xiàn)期，公司出口板塊為成長(zhǎng)板塊、周期較弱、利潤(rùn)率高于國(guó)內(nèi)，分布估值下有望迎來(lái)估值中樞上移。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)低估期應(yīng)享有更高估值，2023年起公司業(yè)績(jī)有望開(kāi)啟筑底反彈，看好公司利潤(rùn)及估值雙升。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)68/94/130億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　【徐工機(jī)械】“一帶一路+中特估”催化下的低估值國(guó)企。公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于行業(yè)、資產(chǎn)質(zhì)量提升，目前估值水平相較同行偏低，若后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及盈利能力提升邏輯兌現(xiàn)，估值提升彈性較大。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)68/86/119億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　【中聯(lián)重科】出口高速增長(zhǎng)的行業(yè)大黑馬。公司積極拓展海外市場(chǎng)，Q1海外營(yíng)收同比增幅達(dá)123%，出口高速增長(zhǎng)拉平周期波動(dòng)；“保交樓”資金落位加速，公司拳頭產(chǎn)品混凝土機(jī)械、起重機(jī)板塊企穩(wěn)；挖機(jī)、高機(jī)等新興板塊放量，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ｎ覀冾A(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為35/45/57億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　【恒立液壓】國(guó)內(nèi)液壓件稀缺龍頭，受益主機(jī)廠出海及國(guó)產(chǎn)替代的核心零部件環(huán)節(jié)。公司多元化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，不斷拓寬液壓元件配套下游，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在高機(jī)、農(nóng)機(jī)、工業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域均取得突破，2023年非挖液壓件有望繼續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。2023-2024年公司兩大在建項(xiàng)目將建成落地，中期成長(zhǎng)動(dòng)能充足。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)27/32/41億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；行業(yè)周期性波動(dòng)；原材料及海運(yùn)價(jià)格持續(xù)上漲；海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。