>> 東吳證券-汽車行業(yè)新勢力跟蹤之4月銷量點評：9家新勢力合計交付環(huán)比+3%，多款新車上市有望提振銷量-230505
| 上傳日期： |
2023/5/5 |
大小： |
856KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃細(xì)里 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
4月新勢力車企整體交付量環(huán)比+2.9%。9家新能源乘用車重點車企4月新能源汽車交付量合計32.32萬輛，同環(huán)比分別+104.85%/+2.90%，觀望情緒部分消退+部分車企新車催化4月銷量環(huán)比實現(xiàn)小幅提升。其中理想/埃安4月銷量創(chuàng)歷史新高，蔚來/哪吒4月交付環(huán)比下滑相對承壓。
一線新勢力車企：1）理想：4月理想共交付新車25,681輛，同環(huán)比分別+516.29%/+23.33%，其中理想L7在首個完整的交付月份實現(xiàn)了交付過萬。渠道方面，截至4月30日理想汽車在全國有302家零售中心，4月單店效能為86輛/家，環(huán)比+22.92%。2）小鵬：4月小鵬共交付7079輛，同環(huán)比分別-21.36%/+1.10%。新車方面，小鵬G6在上海車展正式亮相，將在Q2正式上市并啟動交付。3）蔚來：蔚來4月共交付新車6658輛，同環(huán)比分別+31.22%/-35.85%。新車方面，EC7已于4月開啟交付，2023款ET7/ ES6將于5月開啟交付。銷售網(wǎng)絡(luò)方面，截至4月底蔚來累計布局114家蔚來中心+276家蔚來空間。補能體系方面，截至4月底共布局1398座換電站。此外海外相關(guān)設(shè)施也在持續(xù)布局中。
其他新勢力車企：除哪吒外交付量環(huán)比均提升。1）哪吒汽車：4月交付11080輛，同環(huán)比分別+25.72%/-9.87%。新車方面，哪吒GT于上海車展正式發(fā)布，展車于4月20日起陸續(xù)到店。2）零跑汽車：4月實際交付8726輛，同環(huán)比分別-3.97%/+41.38%，銷量快速回升。3）廣汽埃安：4月銷量41012輛，同環(huán)比分別+301.61%/+2.49%，再創(chuàng)歷史新高。HyperGT于4月預(yù)售發(fā)布，售價21.99萬元起，我們預(yù)計該款車型將貢獻(xiàn)重要銷量增量。4）吉利極氪：極氪4月交付8101輛，同環(huán)比分別為+279.08%/+21.58%，極氪X正式于4月正式上市。5）問界：4月問界交付4585輛，同環(huán)比+41.29%/+24.63%。問界M5和M5 EV智駕版于4月正式發(fā)布，搭載HUAWEIADS 2.0系統(tǒng)，全面提升智能駕駛能力。
投資建議：2023年板塊配置目前排序：客車>重卡/兩輪車>乘用車/零部件。1）客車板塊：上行周期或剛開始。2023年或開始新一輪上行周期（國內(nèi)大中客均值回歸+出口進(jìn)入持續(xù)快車道等）。受益排序：龍頭率先【宇通客車】，后期或擴(kuò)散龍二/龍三【金龍汽車/中通客車】等。2）重卡板塊：迎小周期的復(fù)蘇階段。2016年重卡迎來了一輪周期的上行階段（國標(biāo)切換&治超&集中換車等共同驅(qū)動），2021-2022年進(jìn)入了這輪周期的下行階段，2023年或迎來小周期的復(fù)蘇階段&下一輪大周期的準(zhǔn)備期（經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長+國標(biāo)切換+出口增長+新能源轉(zhuǎn)型等）。受益排序：中國重汽/濰柴動力/漢馬科技/中集車輛等。3）電動兩輪車板塊：上行周期的業(yè)績兌現(xiàn)階段。2017-2022年迎來上行周期（新國標(biāo)實施+配送服務(wù)需求）且頭部企業(yè)集中度持續(xù)提升，2023年總體趨勢或仍延續(xù)。核心受益頭部企業(yè)：雅迪控股/愛瑪科技。4）乘用車板塊：價格戰(zhàn)正在進(jìn)行時。投資層面，短期（1年內(nèi)）視角板塊仍需消化價格戰(zhàn)。長期（1-2年以上）視角依然對自主品牌全球崛起充滿信心【比亞迪/理想/長城/吉利/蔚來/小鵬/長安/上汽/廣汽】等。5）零部件板塊：基本與乘用車一榮俱榮，一損俱損。短期（1年內(nèi)）視角優(yōu)選業(yè)績與國內(nèi)乘用車價格戰(zhàn)相關(guān)度較低的品種【中國汽研/岱美股份/愛柯迪】等。中長期（1-2年以上）視角建議核心圍繞“具備出海綜合優(yōu)勢”布局優(yōu)質(zhì)零部件品種（福耀/拓普/旭升/文燦/愛柯迪/新泉/岱美/繼峰/德賽/華陽/伯特利/星宇等）。
風(fēng)險提示：全球地緣政治不確定性增大；全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期等
|
|
