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美聯(lián)儲繼續(xù)加息，意味著在通脹壓力仍高、銀行業(yè)風險相對可控、經(jīng)濟基本面韌性較強的背景下，貨幣政策仍需要進一步收緊。
　　本次會議在政策聲明中調(diào)整了關(guān)于加息路徑的措辭，暗示美聯(lián)儲即將停止加息。我們判斷，伴隨政策緊縮的累積效應(yīng)以及銀行業(yè)危機導(dǎo)致的信貸緊縮，美國經(jīng)濟降溫趨勢較為顯著，同時金融系統(tǒng)脆弱性仍然較強、金融風險尚未完全出清，美聯(lián)儲在多重政策目標權(quán)衡之下，6月起大概率將暫停加息，但仍不能完全排除額外加息的可能性。
　　在當下通脹壓力仍未有效緩解、信貸緊縮對經(jīng)濟與通脹的影響尚不明確的背景下，美聯(lián)儲維持利率高點的時長或?qū)㈤L于歷史平均水平，不應(yīng)過度定價年內(nèi)降息。但不排除若信貸緊縮對經(jīng)濟負面沖擊顯著，美聯(lián)儲提前開啟降息的可能性。