>> 招商證券-力量鉆石(301071)Q1業(yè)績有所下滑，持續(xù)布局培育鉆石零售領(lǐng)域-230503
| 上傳日期： |
2023/5/3 |
大?。?/td>
| 331KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
丁浙川,劉麗,趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司發(fā)布2023年一季報，公司2023Q1實現(xiàn)收入1.6億/-14.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.7億/-26.2%，歸母凈利率為45.4%/-14.0pct；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.6億/-35.0%。公司Q1業(yè)績受下游需求短期擾動；但中長期看，培育鉆石滲透空間廣，終端需求有望在市場教育加強后迎來修復。同時，公司在培育鉆石零售終端的布局也將有望加快公司產(chǎn)品的銷售轉(zhuǎn)化，使公司更具利潤彈性。維持“強烈推薦”評級。
受終端需求擾動，公司Q1業(yè)績有所下滑。公司2023年第一季度實現(xiàn)收入1.6億/-14.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.7億/-26.2%，歸母凈利率為45.4%/-14pct；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.6億/-35.0%。公司Q1業(yè)績主要受終端需求及下游價格擾動。
毛利率下降，各項費用率穩(wěn)中有降。23Q1公司毛利率為53.0%/-16.2pct。費用率方面，23Q1公司銷售費用率為0.5%/-0.2pct，管理費用率為2.7%/-0.3pct，財務(wù)費用率為-2.2%/-1.4pct，研發(fā)費用率為5.5%/-1.6pct；其中，銷售費用率下降主要系營收下降導致業(yè)務(wù)人員績效減少所致。
充分利用產(chǎn)能優(yōu)勢，布局培育鉆石零售領(lǐng)域。公司4月26日公司發(fā)布公告，擬出資1億元在海南設(shè)立全資子公司“海南力量鉆石”，在海南投資設(shè)立自有品牌，進入培育鉆石零售領(lǐng)域，在全球市場推廣培育鉆石產(chǎn)品；充分利用公司的產(chǎn)能優(yōu)勢，將公司發(fā)展成為集培育鉆石生產(chǎn)和零售為一體的全球領(lǐng)先的培育鉆石企業(yè)。子公司由公司自有資金出資并100%持股。
公司此前在國內(nèi)外零售端均有布局，加強產(chǎn)業(yè)鏈一體化，未來業(yè)績彈性可期。1）此前公司攜手潮宏基共同投資設(shè)立“生而閃曜”，參與創(chuàng)建并運營培育鉆石飾品品牌，積極推廣培育國內(nèi)培育鉆石零售市場。2）在美國設(shè)立子公司布局海外市場，通過全資子公司力量鉆石香港有限公司投資設(shè)立力量鉆石紐約有限責任公司。國內(nèi)外零售端布局將加強公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化，預計將為公司未來的業(yè)績和成長帶來更高的彈性。
投資建議：公司Q1業(yè)績受下游需求短期擾動；但中長期看，培育鉆石滲透空間廣，終端需求有望在市場教育加強后迎來修復。同時，公司在培育鉆石零售終端的布局也將有望加快公司產(chǎn)品的銷售轉(zhuǎn)化，使公司更具利潤彈性。我們預計公司23E/24E/25E歸母凈利潤分別為5.7/7.0/8.3億，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：終端需求不及預期，擴產(chǎn)不及預期，行業(yè)競爭加劇等。
|
|
